что делать с акциями tal
На рынке, как и в любой профессии ценятся опыт и мастерство, без которого не достичь хороших результатов.
Социальные сети, типа пульса, обозов телег не дадут вам научиться торговать, но вы можете немного заработать, если информация будет верна. Постоянства или больших денег от этого не ждите.
Чем вы думали, когда вы покупали падающую бумагу и кого вы слушали? — Это уже не важно.
Важно лишь то, что сейчас делать.
С точки зрения графика бумага выглядит удручающе. Как могли вам ее рекомендовать? Ловушка? Тупоголовие аналитиков? Безусловно!
Ну и какой прогноз по этой бумаге, как вы думаете?
Потерявшие деньги инвесторы попытаются отбить потери, покупки неизбежны, будет спекулятивный рост, подогретый кровью тех, кто на ней сильно погорел.
Вы можете это использовать.
Как это сделать я показываю на этой картинке.
Это стратегия только на эту неделю, не мешкайте.
После этого не пытайтесь еще раз это повторить, просто забудьте и смиритесь, не держите ее в портфеле — ничего хорошего в этом году уже не будет, а далее подавно. Есть случаи, когда, потеряв, люди держат бумагу по несколько лет (больше 5 из того что я слышал), т.к. потери делают ее продажу бессмысленной. Сами решаете. Она может еще корректироваться ниже, ниже плинтуса. И она будет ниже уже на следующей неделе.
На пульсе есть люди которые прислушиваются, что я говорю, и зарабатывают.
Возможно, так сделаете и вы.
Возможно, это даст вам возможность немного сократить убытки.
Выбор, что делать остается за вами.
Нэш Ван Дрейк (Кот Скрипаля), вы что она, думаете, выскочит на 10 долларов? Не ставьте ограничений, а пододвиньте стоп когда увидите, что отрабатывается этот сценарий. 1-2, 3 доллара, 5, или с копейками… тут работает закон мелких чисел, ну а если все же подобрать уровни поддержки, то примерно так
Повезет, отобьет больше — прекрасно!
Если провести аналогию с американскими акциями — их обычно уходят с биржи, если акция не держит уровень 5 долларов. Возможно кто-то, кто покрупней и завяз в ней, попытается дать ей импульс, а может и наши домохозяйки с пульса также приложат к этом руку.
GAURANGA, я не вижу такого сценария. Опять же те, у кого она есть, пусть думают сами. Я изложил то, что бы я делал, случись у меня такое.
Если бумага вдруг идет в другую сторону и убыток выше определенного значения, скажет 5-7% — это уже сигнал на закрытие позиции. Иногда лучше закрыть с таким убытком, чем получить еще минус 10% и мучительно долго ждать момента, когда вы будете снова при своих или с менее значительным убытком.
С этой бумагой все сложнее. Посмотрим, оправдается ли мой сценарий и что и этого получится.
Fib Retracement-ы когда она будет падать еще или формироваться дно: с 16 го августа, с 27 го сентября и наиболее вероятное очередное максимальное дно до конца года — это 18-22 октября.
Еще продать ее можно будет от текущих с 30 августа по 3 сентября и с 20 по 24 сентября, за которым уже и последует логичный обвал… абзацем выше.
Сопоставив эти данные и ту лучшую, на мой взгяд, стратегию выхода, получим, что есть 1-2 трейда, один из которых с перезаходом, если конечно останется желание быть с ней. Наверняка найдутся инвесторы, которые не пожелают расстаться с этой бумагой. Вот для них это я и сделал. Пусть они потом расскажут, что было, как все прошло. Но это конечно маньяки.
Когда лодка тонет, то надо учитывать, что прыгать за борт из нее будут и другие люди, которые еще больше будут топить эту лодку.
Поэтому мы здесь можем лишь наметить хоть какой-то план спасения, но лодка все равно утонет.
Представьте, если рынок пойдет вниз, что будет с ней, кто про нее вспомнит?
В пятницу для компании TAL была настоящая бойня, льется кровь и крики «все пропало» от горе-инвесторов.
Давайте разберемся, действительно все плохо или нужно покупать пока льется кровь и реализовать уникальную возможность получить несколько иксов?
Триггером стала новость о возможном регулировании образовательных учреждений в Китае, вплоть до перевода их в некоммерческие структуры, запрета иностранных инвестиций и делистинга компаний.
Самое интересное, что новость поступила от зарубежных источников в пятницу в то время, когда Китайцы уже спят. И у меня это вызывает ощущения, что пахнет тут разводом.
Давайте отключим эмоции и разберемся кому это выгодно?
Для начала начнем с самой новости. Зачем Китаю регулировать сферу образования?
Здесь все понятно: обеспечить соблюдение ценностей партии, доступность качественного образования, уменьшить финансовую нагрузку на воспитание детей.
Большую часть партия это подтверждает и открыто говорит.
Но неужели, чтобы реализовать данные цели, необходимо идти на озвученные меры в новостях?
Итак, идем дальше и подумаем, к чему приведут данные меры.
Позитивные: укрепление скреп, увеличение лояльности бедного класса.
Негативные: банкротство многомиллиардных компаний, падение доходов частных репетиторов, серый рынок образовательных услуг, снижение качества образования, рост эмиграции талантливого населения и предпринимателей, уход множества иностранных инвесторов из Китая в целом.
От данного рода решений спрос на данный вид услуг некуда не исчезнет, работать за копейки хорошие специалисты также не будут и в итоге Китай вместо полностью прозрачных и белых компаний в сфере образования получит серый рынок с кучу дополнительных негативных факторов.
Что-то мне подсказывает, что это не выгодно правительству и озвученные меры это всего лишь страшилки и фантазии аналитиков.
Как же может добиться целей Китайское правительство, не обрушав многомиллиардный сектор своей экономики?
Из здравых соображений: набор разных законов, регулирующих образовательную программу и «просветительскую» деятельность, различные добровольно-обязательные сертификации и аккредитации программ, контроль посредством полного доступа к записям занятий, материалам, результатам и прочей информации (уровень китайского AI успешно справится), набор различных финансовых инструментов и грантов для талантливых детей.
Таким образом Китай может добиться своих целей и получить более зрелый и прозрачный рынок образовательных услуг, что в итоге может еще больше привлечь инвестиции в данный сектор.
И что дальше? Зачем тогда новости-страшилки?
Я думаю, что в ближайшие время (максимум месяц-два), будут даны официальные разъяснения от правительства Китая, слухи развеется, уйдет неопределенность, появится очертания будущего образовательного бизнеса. Компании скорректируют свои стратегические цели и бизнес-модели, уйдет страх с рынка и котировки плавно вернуться до своих фундаментальных значений. Терпилы в инвестициях получат свой бонус, а большинство продолжать тихо оплакивать зафиксированные убытки и рассказывать о манипуляциях и разводах.
А кто же запустил тогда новость?
Здесь не однозначно, может кто-то их крупных инвесторов захотел закупиться по хорошим ценам перед официальным разъяснением по регулированию отрасли. Может быть само правительство Китая для получения более выгодной переговорной позиции с представителями рынка.
А может я ошибаюсь и это всего лишь мои фантазии?
Вполне возможно, но даже в худшем сценарии мой портфель тогда уменьшится всего лишь на 1%. Это допустимый размер для меня потерь, в свою очередь скорее всего скорректирую свою инвестиционную стратегию по Китайскому рынку, а возможно полностью уйду с него.
А что вы думаете насчет будущего TAL?
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. Никакие материалы, содержащиеся в статье, не являются рекомендацией и не могут служить руководством в какому-либо действию.
Крах акций TAL Education: что будет дальше с бумагами EdTech-платформы
Обвал вызвала новость об ограничениях китайских властей для образовательных онлайн-платформ и компаний, предоставляющих услуги репетиторства по школьной программе. Согласно новым правилам, все компании в этом секторе должны быть зарегистрированы как некоммерческие организации. Они больше не смогут проводить IPO и привлекать иностранный капитал, а также предоставлять репетиторские услуги во время государственных праздников, выходных и школьных каникул.
Новости о том, что китайские регуляторы планируют присмотреться к индустрии образования, появились еще в мае — и уже тогда акции многих EdTech-платформ рухнули, а прогнозы по ним стали негативными. А после появления новостей о введении новых правил регулирования сектора многие крупные инвестдома еще сильнее снизили справедливые оценки стоимости акций TAL Education Group. Вот последние прогнозы: все они даны в перспективе 12 месяцев.
Что ждет китайские EdTech-платформы?
Китайская отрасль онлайн-образования оказалась под угрозой ликвидации, бумаги ведущих сервисов упали за неделю в три раза, за год — в 10 раз, отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов.
«Инвесторам, которые вкладывались в эти бумаги с прицелом на годы, самое время поискать альтернативу», — считает он. С высокой вероятностью, после закрытия китайских сервисов произойдет миграция пользователей на зарубежные образовательные платформы, в том числе американские — и не исключено, что американские EdTech-бумаги будут выстреливать на новостях, связанных с адаптацией под китайскую аудиторию, полагает Емельянов.
Эксперты Morningstar Equity Research полагают, что образовательным платформам, в том числе и TAL Education Group, придется в перспективе выделить в отдельную структуру репетиторство по обязательной школьной программе. При этом они смогут на прежних условиях работать на других направлениях, например, готовить клиентов к экзаменам за границей и преподавать английский для взрослых, программирование, музыку и дисциплины, которые не входят в обязательную школьную программу.
Аналитик CCB International Анита Чу считает, что неблагоприятная нормативно-правовая среда оставляет мало возможностей для улучшения бизнеса китайских образовательных платформ. По ее оценкам, потенциальное выделение направления услуг обучения по школьным предметам в отдельные компании приведет к снижению доходов TAL Education на 80-90%, а другой крупной платформы, New Oriental — на 60-70%.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Акции TAL Education: не проверяйте глубину реки
Краткое содержание статьи
Подробности
Китайская обучающая компания TAL Education Group действительно выглядит выгодной сделкой, поскольку ее акции упали более чем на 93% за последние 12 месяцев. Тем не менее, репрессии со стороны китайского правительства поставили уронили TAL и другие китайские образовательные компании, такие как New Oriental Education & Technology Group, на дно, компании не ожидали таких карательных ограничений.
Похоже, что эти ограничения застали TAL Education врасплох, и руководство отменило выпуск своего отчета о прибылях и убытках за первый квартал, который был запланирован на 5 августа 2021 года. Комментируя недавние события, аналитики JPMorgan заявили, что «неясно, на каком уровне реструктуризации компании следует пройти в новом режиме, что, на наш взгляд, делает эти акции практически неинвестируемыми». Не имея четкого направления в отношении стратегий компании, мы считаем, что акции сегодня являются невероятно рискованными вложениями, и мы рассматриваем сегодняшние инвестиции в акции TAL как авантюру, которая может хорошо окупиться или привести к постоянной потере инвестированного капитала.
Все что вам нужно знать о мерах по подавлению образования в Китае
В то время как компания TAL Education показала многообещающие результаты своей прибыли за четвертый квартал финансового года, выручка выросла на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, жесткие меры правительства Китая в отношении репетиторских компаний затмевают впечатляющий рост, который демонстрирует TAL. В июле прошлого года Китай объявил о коренном пересмотре своего сектора образовательных технологий, запретив компаниям, преподающим школьную программу, получать прибыль, наложив ограничения на привлечение капитала.
Репрессивные меры направлены на снижение стоимости репетиторства, чтобы создать более равные условия для детей по всей стране. Список новых правил вызвал опасения относительно будущего сектора образовательных технологий, и было бы нереалистично предположить, что правительство сможет окончательно закрепить эту отрасль в ближайшие годы.
Новые правила для сектора образования Китая включают следующее.
О влиянии этих правил можно судить по снижению цен на акции TAL Education Group, New Oriental Education & Technology Group и Gaotu Techedu Inc., поскольку инвесторы обеспокоены тем, что эти компании не восстановятся. Три акции вместе потеряли рыночную капитализацию на 100 миллиардов долларов по сравнению с пиком в начале этого года после того, как эти решения регулирующих органов были обнародованы.
Согласно Morningstar, Invesco Developing Markets Fund, вероятно, потерял больше денег в абсолютном выражении, чем любой другой активный фонд во втором квартале из-за распродажи китайских акций EdTech.
Что ждет индустрию внеклассного обучения в Китае?
Поскольку почти все образовательные компании панически смотрят в будущее, большинство гигантов уже решают встать перед лицом предстоящих проблем. Есть много возможностей для новых продуктов и услуг для репетиторской индустрии. В связи с растущим спросом на нетрадиционные академические курсы вне школьной программы, а также с изменением требований к трудоустройству, мы можем сказать, что академическая программа еще не успела удовлетворить спрос, что позволяет учебным заведениям переключить свое внимание на профессиональное обучение и другие области, не охваченные новой политикой.
Правительство также дало зеленый свет государственным школам на приобретение внеклассных услуг у третьих лиц с использованием государственных субсидий. В новой политике делается упор на «повышение уровня внешкольного обслуживания в школе для удовлетворения разнообразных потребностей учащихся». Это откроет новые возможности для образовательных компаний.
В политике упоминается, что школы должны «расширять каналы внеклассного обслуживания. Внеклассные услуги обычно выполняются учителями школы, и для их оказания также могут быть наняты вышедшие на пенсию учителя, квалифицированные социальные специалисты или волонтеры».
Эмпирические данные из Южной Кореи, которая приняла аналогичную стратегию в 1980 году, объявив войну сектору частного репетиторства за обеспечение равного доступа к образованию, а также за снижение финансового бремени для родителей, подтверждают, что эта стратегия с треском провалилась. Запрет длился около 10 лет в Южной Корее, и правительство осознало, что более обеспеченный класс нашел способ получить доступ к премиальному образованию даже при наличии ограничений, и это только подняло стоимость частного репетиторства до нового максимума. В конечном итоге правительство Южной Кореи сняло запрет, и студентам университетов было разрешено работать частными репетиторами, а позже правительство выдало лицензии и нескольким учебным заведениям.
Будущее TAL Education
TAL, наряду с другими крупными образовательными компаниями, сместил акцент на предоставление услуг, не ограниченных новыми правилами. Президент TAL Education Group Бай Юньфэн сообщил сотрудникам, что компания рассматривает возможность предоставления определенных курсов после занятий бесплатно, одновременно создавая больше онлайн-ресурсов для самостоятельного обучения.
Компания начала предлагать уроки по внеклассным предметам, таким как каллиграфия и драма, в своих существующих внешкольных центрах, а также языковые курсы и подготовку к вступительным экзаменам по национальной программе для аспирантов. Однако, несмотря на эти инициативы, мы полагаем, что TAL может потерять до 70% своих финансовых доходов в 2022 году.
Хотя повышение доступности может привлечь больше студентов и увеличить количество зачисленных, учитывая ограничения на репетиторство по выходным, а также цены, мы ожидаем ТАЛ ‘ Выручка компании резко сократится в 2022 финансовом году. С учетом потери доходов на 70%, мы прогнозируем, что выручка TAL составит 1,3 миллиарда долларов. В то время как TAL будет реализовывать агрессивные программы экономии средств в виде увольнений и закрытия учебных центров, мы полагаем, что операционные убытки увеличатся в следующем финансовом году.
При правительственных постановлениях о ценообразовании курсов обучения вне кампуса лучшим вариантом для TAL было бы отказаться от предоставления репетиторских услуг по основным академическим предметам, а также некоммерческих предприятий обязательного образования в долгосрочной перспективе и сосредоточиться на некоммерческих программах учебных предметов, таких как искусство, музыка и т. д.
Имея чистую денежную позицию на своем балансе, TAL может изменить свое предложение, чтобы оно соответствовало целям КПК. Тем не менее, долгосрочный потенциал роста доходов все еще остается под вопросом. Мы считаем, что прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение, лучше всего дождаться официального отчета от компании относительно ожидаемой реструктуризации бизнеса.
Стоит ли покупать акции TAL Education?
Хотя акции с высоким риском и высоким вознаграждением привлекают много внимания, мы считаем, что инвесторам следует быть очень осторожными на этот раз, поскольку мы имеем дело с китайскими регулирующими органами, которые не раз доказывали, что будут делать все возможное, чтобы частные и государственные компании привели свои бизнес-стратегии в соответствие с ожиданиями правительства.
Принимая во внимание предыдущие действия КПК по приостановке IPO Ant Group, которые помешали Alibaba Group Holding, а также запустили обзор кибербезопасности DiDi Global всего через несколько дней после IPO инвестирование в TAL сейчас кажется рискованной ставкой. На данный момент мы считаем, что имеет смысл оставаться в стороне и следить за будущими событиями, не проверяя глубину реки хотя бы одной ногой.
Автор: Диланта Де Сильва, Seeking Alpha
Эта статья была подготовлена Нирашей Сенанаяке, CFA, в сотрудничестве с Дилантой Де Силва.
TAL Education: как на 70% упали акции почти идеального бизнеса и что делать сейчас
Tomorrow Advanced Learning (TAL) — основанная в 2003 году китайская образовательная компания, за годы превратившаяся из небольшого учебного заведения в образовательного гиганта для 6,69 млн учащихся. Компания зарабатывает на репетиторских курсах для школьников и студентов всех возрастов в трех форматах занятий: небольшие классы, персональное репетиторство и онлайн-курсы.
Показатели бизнеса исключительны: сервисное предприятие с низкими накладными расходами, гигантскими темпами роста выручки (средний за 5 лет 49% г/г) и операционного денежного потока (средний за 5 лет 106% г/г), а также двузначной операционной рентабельностью и общим адресным рынком в десятки млрд USD.
Ряд западных аналитиков «бросались мнениями», что коммунистический режим запретит частное образование и репетиторство — абсолютно бредовое предположение. Китай всеми силами поддерживает образовательные инициативы, преследуя цель построения образованного и конкурентного гражданского общества.
Определенный негатив в котировки добавило увеличение зарплат преподавателям, расходов на аренду помещений и учебных материалов (+39,5%), а также расходов на продажи и маркетинг (+64%). Однако нужно отдавать отчет, что экспансия и завоевание доли рынка тоже стоят денег, и со временем эти инвестиции вернуться чистой прибылью.
Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!