Мой метод анализа акций
До того как вложить деньги в акцию я люблю ее хорошенько копнуть. Но прежде чем углубиться в раскопки, я решаю, стоит ли начинать копать. Для этого захожу на сайт Finviz.com, ввожу в поиск тикер или название компании, например, Guess’ Inc. (NYSE:GES) и на открывшейся странице прохожусь по ее профилю и показателям.
На что я смотрю прежде всего? На то, к какой отрасли и к какой стране принадлежит компания. Узнать это можно сразу под графиком (п.1 на рис.1). Как видно, Guess’ Inc. работает в сфере услуг розничной торговли и зарегистрирована в США (Services | Apparel Stores | USA, п.2 на рис.1). Данная информация помогает мне:
Рис.1. Показатели акции компании Guess’ Inc. (GES) на сайте Finviz.com
Другое дело, если акция снижалась в цене: в упавших бумагах бывает скрыт потенциал, но чтобы его распознать, нужно разобраться в причинах падения. О них можно узнать из новостей, размещенных на странице чуть ниже, и по результатам продаж (Sales Q/Q) и прибыли (EPS Q/Q) в квартальном отчете.
Если отчет вышел недавно (его дата видна в поле Earnings, п.3 на рис.1), то дело, скорей всего, именно в нем и нужно смотреть его цифры. С Finviza до данных отчета — всего один клик. Справа вверху над таблицей есть две неприметные ссылки: Financial Highlights и Statements (п.4 на рис.1). Statements дает сводку данных отчетов, а Financial Highlights сравнивает результаты отчета с ожиданиями рынка.
Как видно, у Guess’ Inc. упали продажи и прибыль, что и сказалось на курсе бумаг и на ее ценовых коэффициентах (о каждом из них я подробно пишу в GO Invest). Так как я инвестирую в недооцененные акции, то меня всегда интересует цена. Понять, насколько она высока или низка относительно рынка, мне позволяет анализ стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1). В основном я использую следующие из них:
Но прежде чем я расскажу, как их трактовать, отмечу полезную фишку Finviz — цветовые подсказки. Благодаря ей «читать» показатели значительно легче. Черный цвет означает, что коэффициент в норме; зеленый — что он лучше нормы, красный — что хуже. Наглядно и просто, как я люблю.
Ценовые коэффициенты
На коэффициент P/B я смотрю в последнюю очередь, так как он не отражает способность компании генерировать прибыль. Кроме этого, P/B применим для тех компаний, у которых есть материальные активы (производства, здания, земля), и не подходит для технологичных и сервисных компаний, где основные активы — нематериальные (ПО, патенты, торговые марки).
Финансовые коэффициенты
Для того, чтобы узнать, не перегружен ли бизнес долгами, я смотрю на коэффициент покрытия долгов собственными средствами, он же долг на собственный капитал (Debt/Eq).
Debt/Eq (Долг на собственный капитал) Коэффициент Debt/Eq (п.7 на рис.1) показывает долю заемных средств в собственном капитале, то есть принадлежащем акционерам компании. Debt/Eq = 0,5 можно считать нормой, но чем он ниже, тем лучше. Однако если компания совсем не использует заемные средства, то упускает возможность увеличить отдачу на собственный капитал и снизить налог на прибыль, получив т. н. налоговый щит.
Анализируя значение Debt/Eq, я соотношу его с коэффициентом LT Debt/Eq (п.7 на рис.1). В отличие от Debt/Eq, учитывающего все долги (и краткосрочные, и долгосрочные), LT Debt/Eq отражает только долю длинных долгов. Хорошо, когда долги компании долгосрочные, так она менее уязвима со стороны кредиторов. Но здесь важно учитывать ситуацию на рынке с процентными ставками и вероятность их изменения.
Коэффициенты ликвидности
Для оценки платежеспособности компании я смотрю на коэффициенты ее ликвидности (п.8 на рис.1): они дают мне ответ на вопрос, достаточно ли у бизнеса средств для поддержания своей работы и насколько легко он способен платить по своим обязательствам.
Наиболее консервативную оценку дает коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio), потому как учитывает быстро реализуемые активы (деньги, вложения, дебиторскую задолженность). Quick Ratio ≥ 1 является нормой. При меньшем значении у компании может возникнуть дефицит средств для ведения текущей деятельности.
В отличие от Quick Ratio показатель текущей ликвидности (Current Ratio) учитывает более трудно реализуемые складские запасы. Current Ratio ≥ 2 считается нормой. Current Ratio ★39
Инвестграм. Немного про EPS и P/E.
Справедливая стоимость акции зависит от многих факторов, но скорее всего в первую очередь инвесторов интересует прибыль компании, т. к. зачем покупать бизнес, который не приносит прибыль?
Предлагаю рассмотреть два мультипликатора фундаментального анализа, которые распространены в мире, и несколько способов их применения:
Давайте начнем c EPS. Он показывает, сколько прибыли принадлежит акционеру после того, как компания уплатит все налоги.
Причем правильнее данный показатель смотреть не по конкретной компании, а в сравнении с конкурентами и в процентном выражении. Давайте по порядку.
Например, компания А заработала 500 млн рублей, а компания Б 100 млн рублей. Эти показатели нам ни о чем не расскажут, пока мы не посчитаем, сколько компания заработала нам как акционеру на одну акцию.
Можно посчитать EPS двумя способами: 
Второй способ применяется, если у компании соответственно есть привилегированные акции
Это так называемый базовый EPS.
Есть еще определение разводненного EPS и форвардного.
Разводненный EPS — это расчёт средневзвешенного количества акций за анализируемый период.
Считается, что это более правильный расчет, но можно ограничиться и простым расчетом, в любом случае в отчетности компаний по МСФО есть информация про EPS с учетом двух видов прибыли: 
В данном случае представлен отчет Лукойла по МСФО за 3 кв. 2019 года, который вышел вчера и стоит отметить, что он просто рекордный по меркам нефтегазовой отрасли. Компания показала отличные результаты.
Давайте на посчитаем на практике, используя отчет (18 стр) 
Чистую прибыль нужно поделить на количество акций = 776.42 рубля. Как в Аптеке.
Просто получив значение 776.42 не понятно хорошо это или плохо, но можно сказать точно, что если компания направит 100% чистой прибыли на дивиденды, мы получим как акционер 776 рублей на одну акцию.
Имея EPS = 776,42 можно понять, какую доходность компания дает на одну акцию относительно чистой прибыли. Как посчитать?
На текущий день стоимость акции Лукойл =
Именно этот показатель (процентный) нужно сравнивать с отраслевыми компаниями. Не рублевое значение, а процентное. Это к вопросу о том, что компания А заработала 500 млн, а компания Б 100 млн. рублей.
Показатель 12,7% говорит нам, что если компания направит 100% чистой прибыли на дивиденды, то купив акцию по текущей цене, мы получим 12 – ую доходность.
Но далеко не все компании выплачивают 100%, мы должны учитывать, что компании роста могут направлять деньги и на развитие бизнеса, и вот тут в игру вступает в игру второй коэффициент фундаментального анализа, который отвечает за окупаемость инвестиций.
P/E помогает определить, что кроется за абсолютными значениями.
P/E – говорит нам о том, что если компания при текущей прибыли будет направлять 100% чистой прибыли на дивиденды, то… она окупится за столько то лет. Но опять же не всегда следует ориентироваться на дивиденды. Компания может вкладывать прибыль в свое развитие и это также может отразиться с позитивом на ее будущей стоимости.
На примере Лукойла можно посчитать P/E. Я считаю, что лучше использовать годовую отчетность, но век больших скоростей и высоких технологий заставляет смотреть еще и квартальную отчетность.
Итак, расчеты для Лукойла (отчет 3 кв. 2019 года)
Капитализация компании = кол во акций * цена 1 акции = 670 862 * 6100 = 4 092 258 200 рублей (не считайте знаки – это триллионы). Капитализация может меняться ежесекундно, поэтому округлим до 4, 100 000 000 рублей
Далее нам потребуется прибыль – 520 868
P/E=4 100 000/520 868= 7.8 (почти 8 лет). В расчете указана капитализация в миллионах, т к прибыль в отчете в миллиардах (просто убраны лишние нули).
P/E сам по себе бесполезен, есть несколько интерпретаций данного показателя, попробую их отобразить на графике: 
Можно считать по разному, смотреть P/E по отрасли или по конкретной компании.
В данном случае представлены исторические значения P/E по Лукойлу. Значения округлены, среднее получается порядка 7,7 лет. О чем говорит показатель 6 лет по итогам 3Q2019, о том, что цена компании по меркам среднего значения и в целом P/E России недооценена.
В России P/E исторически имеет значение порядка 8-10 лет, на текущий день по нефтегазовому сектору порядка 11 лет.
Зная среднее значение компании или отрасли мы можем посчитать справедливую стоимость акции.
В данной статье предлагается взять среднее значение по отрасли = 11 лет.
Справедливая стоимость Лукойла = P/E*EPS = 11*776.42=
8540 рублей. Данное значение может показаться завышенным, опять же. Этот результат посчитан относительно данных цифр.
P/E = 11 – это среднее значение по отрасли, можно брать нижние или верхние границы значений по отрасли и будущий EPS по акции.
Все расчеты, разумеется, относительны, и могут отличаться друг от друга подстановкой иных значений как P/E, так и EPS. Потому что есть считать стоимость Лукойла исходя из того того, во что мы вкладываем деньги – в капитал (P/B), что не совсем корректно, получится, что Лукойл торгуется у своих значений. P/B =
1. Стоит отметить, что в расчетах также не учитывалась дивидендная политика компании.
Универсальных расчетов для оценки бизнеса, к сожалению, не существует. Предложен лишь один из вариантов. И даже EPS не является исключением из этого правила, не взирая на то, что он может показать более объективную картинку, чем просто оценка чистой прибыли эмитента.
Спасибо за внимание!
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а также не учитывает ваш риск-профиль как инвестора.
Прибыль на акцию (EPS). 4 Формулы. Пример расчета
Прибыль на акцию (англ: Earnings per share, EPS; аналог: Basic EPS; перевод: Базовая прибыль на акцию доход на акцию или доход на акцию) – один из ключевых финансовых показателей компании, представляющий отношение чистой прибыли на 1 обыкновенную акцию. Показатель используется в стратегии стоимостного инвестирования (value investment) для поиска инвестиционно-привлекательных акций. Финансовые аналитики применяют EPS для первичной оценки рыночной стоимости компании.
Инфографика: Прибыль на акцию (EPS)
EPS раскрывается в публичной отчетности и является абсолютным показателем, поэтому его сложно применять для сравнения различных компаний между собой. Для сопоставления необходимо скорректировать его на рыночную цену. В итоге он служит основой для расчета коэффициента P/E (Цена/Прибыль на акцию).
Прибыль на акцию показывает динамику чистой прибыли у компании, которая является одним из фундаментальных показателей финансовой устойчивости и результативности компании. см. → Чистая прибыль. Формула. Виды. Пример
Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
Формула расчета Прибыли на акцию (EPS)
Подход по расчету базовой прибыли на акцию EPS зафиксирован в международных стандартах финансовой отчетности: GAAP, IAS 33. В отечественном стандарте – РСБУ, данный показатель не представляется. Формула расчета (EPS или Basic EPS) имеет следующий вид:
Если количество акций в течение рассматриваемого периода (месяц, полугодие, год) менялось, то используется средневзвешенное количество акций.
При расчете прибыли на акцию в числителе вычитаются дивидендные выплаты, т.к. эта часть чистой прибыли уходит акционерам, а не направляется на развитие компании или погашение долгов и рост ее финансовой устойчивости.
Разводненный EPS (Diluted EPS)
Существует ряд инструментов (конвертируемые облигации, опционы и варранты), которые могут быть конвертированы в акции (их называют потенциальные обыкновенные акции).
В результате это приводит к размытию капитала за счет увеличения количества акций и изменение прибыли на акцию. Формула расчета, которой следующая:
Разводненный EPS применяется для компаний со сложной структурой капитала.
Если конвертация потенциальных обыкновенных акций приводит к росту прибыли, то их признают антиразводнящими и они исключаются из расчета.
Прогнозный EPS (Forward EPS)
Данная модификация показателя более редкая и показывает прогнозную прибыль на акцию. Формула расчета коэффициента следующая:
Показатель интересен, прежде всего, инвесторам, так как позволяет оценить рост привлекательности акций. Как правило, прогноз осуществляется на квартал, год и 5-ку.
| Значение | Оценка |
| Forward EPS ↑ | Повышение инвестиционной привлекательности компании |
| Forward EPS ↓ | Снижение привлекательности |
(-) недостаток прогнозного EPS в его субъективности, т.к. оценки делаются экспертам и на достаточно длительный период. Посмотреть прогнозный EPS можно в сервисе Finviz
Денежный EPS (Cash EPS)
Показатель рассматривает не чистую прибыль, а поток от операционной деятельности. Cash EPS считается более финансово надежным, т.к. им сложнее манипулировать чем значением чистой прибыли.
Нормативное значение EPS
Показатель EPS абсолютный и не имеет рекомендованных границ оценки, поэтому его эффективнее применять для анализа финансового состояния в рамках одной компании. Чем больше значения EPS, тем эффективнее функционирует компания и выше ее инвестиционная привлекательность. Снижение прибыли на акцию является сигналом для инвестора о потери уменьшении ее прибыльности.
Манипулирование EPS
Из-за того что показатель EPS оказывает сильное влияние на принятие решений у инвесторов, его значением могут манипулировать. Манипулирование может происходить за счет увеличение чистой прибыли вследствие жесткого сокращение затрат, продажи части бизнеса или обратного выкупа акций (buy back). В результате в долгосрочной перспективе это снижает результативность компании, но в краткосрочном периоде это повышает интерес к акциям компании на фондовом рынке.
Такую стратегию применял «инвестор активист» К. Айкен, который скупал контрольные пакеты акций. После этого осуществлял давление на совет директоров и менял политику компании. Принуждал принимать не эффективные для компании решения: снижение затрат за счет увольнения персонала, продажи активов, обратный выкупа акций по завышенной цене.
Пример расчета EPS для российских акций
В российской отчетности нет отдельной строки отражающей значения EPS. Поэтому для расчета необходимо будет определить размер чистой прибыли в отчете о финансовых результатах и – количество торгуемых обыкновенны акций на фондовом рынке в карточке компании на Московской бирже.
Рассчитаем EPS для компании ПАО «Газпром» (GAZP). Для этого необходимо зайти на официальный сайт в раздел «Раскрытие информации» → Отчетность. В Финансовом отчете смотрим размер чистой прибыли (строка 2400).
Чтобы узнать количество акций необходимо зайти на сайт ММВБ на информационную карточку компании → информация по компании и в блоке «Параметры инструмента» найти объем выпуска обыкновенных акций.
Для того чтобы ускорить расчет, можно воспользоваться сервисом smart-lab. В нем показан рейтинг компаний с самыми большими прибылями на акцию ↓
Нельзя сравнить компании по прибыли на акцию, т.к. значения могут отличать в сотни раз, а привлекательность от этого не больше. Рассматривать необходимо в динамике для одной компании
Пример расчета EPS для акций США
Для расчета EPS для иностранных копаний применяют сервисы оценки – скринеры. Рассмотрим как с помощью сервиса Finviz узнать прибыль на акцию. Заходим в «Screener» → «Fundamental».
Рост EPS за текущий год. 2- прогноз роста EPS на следующий год. 3 – средний темп роста EPS за последние 5 лет. 4 – прогнозный темп роста на будущие 5 лет. 5- изменение EPS за текущий квартал по отношение к предыдущему.
Для поиска инвестиционно-привлекательных акций устанавливаем значения EPS>0, также ставим, что прогнозный и прошлый EPS будет иметь (л) темп роста 10% годовых. Это необходимо для того чтобы выбрать финансово результативные компании. На рисунке ниже показан поиск и таких компаний ↓
Устанавливаем умеренный темп роста прибыли на акцию 10% за прошлые периоды и будущие. Это позволит отсеять не привлекательные компании
Преимущества и недостатки EPS
Рассмотрим основные преимущества и недостатки показателя для инвестора:
(+) Простота и стандартизация расчетов.
(+) Распространенность. Один из популярных показателей оценки инвестиционной привлекательности акций.
(-) Представляет собой абсолютное значение. Это не позволяет адекватно сопоставлять компании между собой.
(-) Манипулирование прибылью. Значения показателя могут быть изменены.
(-) Изменчивость прибыли. Чистая прибыль подвержена сезонным колебаниям, переменным затратам и может искажать точечную оценку компании.
(-) Нет учета финансовых рисков. Чистая прибыль компании, которая привлекла заемный капитал за счет финансового рычага будет выше, чем аналогичная компания получившая прибыль за счет собственных средств. В первом случае EPS будет выше, но в тоже время будет выше и финансовый риск. Для решения этого недостатка, применяют модели оценки банкротства (Альтман, Пиотроски и др.), коэффициенты ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной, общей) и финансовой устойчивости (концентрации заемного капитала, финансовой зависимости, структуры заемного капитала, маневренности собственного капитала).
Резюме
Показатель «Прибыль на акцию» является одним из фундаментальных показателей для оценки финансового состояния компании для инвестора. Рост показателя отражает увеличение ее чистой прибыли, а значит и эффективности управления активами и менеджмента. Снижение сигнализирует о возможных финансовых проблемах. Следует помнить, что снижение прибыли может быть вызвано сезонностью бизнеса или спадом во всей отрасли.
При анализе компании на EPS необходимо оценить также разводненную прибыль на акцию (особенно для компаний со сложной структурой капитала), т.к. после конвертации опционов или варрантов прибыль на акцию может уменьшиться.
Если есть сомнения по корректности отражения чистой прибыли применяем денежный EPS, который состоит из денежных потоков от операционной деятельности и показывает наличие средств у компании в текущий момент времени.
Для среднесрочных инвестиций необходимо оценить прогнозный EPS, как правило многие сервисы строят его на основе линейного прогнозирования данных прибыли на акцию за прошлые периоды.
Для целостной оценки необходимо также рассчитать коэффициенты рентабельности, финансовой устойчивости, деловой активности, ликвидности и риска банкротства.
Как использовать показатель EPS (Прибыль на акцию) – Примеры и Особенности
Как начать торговать на бирже: Инструкции и Примеры, Обучение
Что показывает коэффициент Прибыль на акцию (Earnings per share, EPS) и как его понимать при покупке акций. Как рассчитать размер прибыли на акцию и оценить перспективы.
Прибыль на акцию (Earnings per share, EPS) – один из популярнейших финансовых показателей, которым пользуются при составлении всех типов инвестиционных портфелей.
Прибыль на 1 акцию напрямую коррелирует с инвестиционной привлекательностью, если она растет на дистанции, то акции подходят для инвестирования. Но анализ не сводится к простой оценке пары чисел.
Перед использованием коэффициента желательно разобраться в природе Earnings per share. EPS – простой показатель, но есть несколько неочевидных нюансов.
Что такое EPS (Прибыль на акцию) простыми словами
Earnings per share, EPS – это отношение чистой прибыли компании (она же Earnings или Net income) к количеству обыкновенных акций в обращении. EPS показывает, сколько прибыли за год (или квартал) компания заработала на каждую акцию.
Чтобы исключить влияние привилегированных акций, из прибыли вычитают дивиденды по ним. Как рассчитать прибыль на обыкновенную акцию, показывает формула:
EPS = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям) / Количество обыкновенных акций.
EPS применяется и как самостоятельный финансовый показатель, и как базис для других мультипликаторов, например, Price to Earnings (P/E).
Прибыль на акцию простыми словами – это мера инвестиционной привлекательности компании. Чем больше чистой прибыли на 1 бумагу, тем выше вероятность роста ее стоимости.
Помимо наглядности коэффициент ценится за простоту расчета.
Число акций может несколько раз в год поменяться, поэтому удобно использовать для расчета средневзвешенное количество акций в обращении. То есть усреднённое значение с учётом того, сколько месяцев в году каждое количество было в обращении.
В международных стандартах бухучета (МСФО и GAAP) прописана обязанность компаний рассчитывать и включать в отчетность сам EPS и его составляющие. Считать самостоятельно не придётся – дополнительные виды и формулы расчета будет немного ниже, также и сервисы, где можно узнать готовое значение EPS всех компаний, но полезно понимать, из чего складывается коэффициент.
Прибыль на акцию простыми словами – это доля прибыли компании, которая распределяется на каждую акцию.
Обычно EPS считают на основе годовых или квартальных данных. Важно, чтобы и прибыль на акцию компании, и количество акций были за один период.
Что показывает EPS
Сам факт того, что чистая прибыль на акцию велика не говорит о том, что бизнес успешен. На ЕПС влияют:
Если ограничивать анализ только сравнением показателя нескольких компаний, то результат может быть искажен. Например, Apple или Microsoft могут провести сплит в пропорции 3 к 1, число бумаг вырастет втрое, коэффициент уменьшится в 3 раза. Формально по Earnings per Share наблюдается падение, но инвестиционная привлекательность не снизилась.
Также при анализе важна динамика. В моменте прибыль на акцию компании может вырасти из-за удачно сложившихся обстоятельств, но это не является мерой стабильности бизнеса.
Важнее не локальное значение Earnings per share, а характер его роста/падения на дистанции в несколько лет.
Например, у Apple на дистанции в последние 5 лет EPS стабильно растет.
Увеличивается чистая прибыль, а это значит, что дела у бизнеса идут неплохо, скорее всего бумаги будут покупать и их стоимость вырастет.
У Autodesk в моменте значения выше чем у Apple:
Это не значит, что Autodesk не подходит для включения в инвестпортфель, но дает понимание о надежности инвестиций. Apple с этой точки зрения обладает большей надежностью, так как Earnings per Share растет стабильно на многолетней дистанции.
Чтобы понять, развивается ли бизнес, инвесторы стремятся определить размер прибыли на акцию за несколько последовательных лет и сравнивают ее темп роста с другими компаниями из отрасли.
Расчетная формула для определения Earnings per Share
В общем виде формула выглядит так:
В этой зависимости используются следующие обозначения:
В этой зависимости учтены все возможные корректировки. Если нужно определить базовый доход на акцию, то формула упрощается и сводится к:
Дивиденды учитываются при любой методике расчета.
Мультипликатор можно рассчитать, как производное от других финпоказателей. Например, чтобы определить прибыль на акцию нужно цену акции разделить на P/E.
Как анализировать акции по EPS
Ключевое правило при анализе – не сводить оценку инвестиционной привлекательности ценных бумаг к 1-2 мультипликаторам. Нет ни одного финансового показателя, который бы характеризовал работу бизнеса со всех сторон. Именно поэтому при анализе показатели всегда оцениваются комплексно.
Нормативного значения EPS не существует. Важна чистая прибыль на обыкновенную акцию у конкурентов, динамика изменения этого показателя, факторы, повлиявшие на его рост/падение.
Для примера в таблице ниже – сравнение нескольких американских инженерных компаний.
| Компания | P/E | P/S | P/BV | ROE | EPS ttm | EV/EBITDA | Debt/EBITDA | Quick Ratio |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AECOM | 37,69 | 0,70 | 3,35 | -2,40% | 1,70 | 13,60 | 2,91 | 1,10 |
| TopBuild Corp. | 24,89 | 2,22 | 4,51 | 19,50% | 7,71 | 12,00 | 1,69 | 1,50 |
| KBR, Inc. | 69,80 | 0,94 | 3,30 | 4,80% | 0,55 | 12,5 | 3,59 | 1,10 |
| Ameresco, Inc. | 52,86 | 3,08 | 4,90 | 11,60% | 1,19 | 22,4 | 3,30 | 1,40 |
| Sterling Construction Company, Inc. | 13,29 | 0,46 | 2,40 | 19,10% | 1,76 | 4,77 | 3,10 | 0,80 |
При комплексном анализе редко находятся компании, лидирующие по всем показателям. У бизнеса может быть, например, неплохие EPS, ROE, но с точки зрения P/E бумаги окажутся переоцененными.
Краткие комментарии по таблице выше:
Виды коэффициентов
Есть несколько коэффициентов прибыли на акцию. Если ориентироваться на временной фактор, то выделяют:
Если учитывать методы расчета, то бывают:
Частные инвесторы пользуются либо basic, либо diluted версиями финансового показателя.
Примеры расчетов
Чтобы определить размер прибыли на акцию достаточно взять из квартального/годового отчета значение Net Income и разделить его на количество акций. Shares outstanding – открытая информация, доступна в онлайн-сервисах, также данные по акциям размещены на сайтах самих компаний в разделе «Investor Relations». Также в отчетах публикуется значение самого EPS – basic и diluted версии.
Например, в случае с Apple:
По той же схеме рассчитываются значения для любой компании мира.
(27410 – 1,583)/3082,4 = 8,89, как и указано в отчете.
При расчёте EPS нужно обращать внимание на динамику его составляющих – прибыли и количества акций.
В компаниях из одной отрасли такие различия могут быть решающими при принятии решений.
Где можно узнать показатели EPS
На сервисе Morningstar посчитанный EPS находится на странице компании во вкладке Financials. Например, для AT&T: https://www.morningstar.com/stocks/xnys/t/financials. Удобен для отслеживания динамики изменения Earnings per Share по годам. Бесплатно доступна история за последние 5 лет.
Удобно сравнить и проследить динамику коэффициента на скринерах. Они собирают информацию из отчётностей компаний, структурируют её, добавляют фильтры и публикуют. Несколько бесплатных источников:
https://www.tradingview.com/screener/ – Здесь рассчитывается обычная и разводненная версии мультипликатора, есть текущие и прогнозные значения. Премиум доступ не нужен, можно вводить свои значения фильтров.
На https://finviz.com/screener.ashx во вкладке Fundamental есть фильтр «EPS».
Скринер от Yahoo предоставляет информацию по прибыли на акцию https://finance.yahoo.com/screener/new.
Finviz.com. Здесь Earnings per Share доступен в нескольких вариантах – за последние 5 лет, форвардное значение на следующую пятилетку, за прошлый и будущий год, за текущий год. Свои значения фильтров можно задавать только после покупки платного доступа.
Gurufocus.com. Хороший сервис, подходит для полноценного фундаментального анализа, но доступ к полному функционалу платный.
Перечисленного набора достаточно, чтобы закрыть потребности частного инвестора. Другие сервисы есть, но их функционал дублирует то, что предлагают перечисленные выше ресурсы.
Плюсы и минусы, особенности
В преимущества заносят:
Недостатки также есть:
Базовая прибыль на акцию – хороший инструмент, но, как и остальные мультипликаторы, работает только при комплексном анализе. В отрыве от остальных финансовых показателей Earnings per Share использовать не стоит.
Заключение
Прибыль на акцию является важнейшим оценочным показателем для инвесторов и финансистов. EPS даёт понимание того, сколько инвестор заработал на каждой акции. Есть несколько разновидностей EPS в зависимости от целей расчёта. Рекомендованных значений нет, так как EPS выражается в деньгах.
Рост прибыли на акцию может быть вызван выкупом собственных акций (buyback). При резких изменениях показателя стоит проверить, причина в прибыли или в количестве акций. Для полной и глубокой оценки нужно дополнительно рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности активов и капитала, проверить ликвидность и риски банкротства компании.
Если рассматривать вопрос, что такое EPS с позиции рядового инвестора, то это простейший способ определить инвестиционную привлекательность ценных бумаг. Если на многолетней дистанции показатель растет, то и цена акций с большой долей вероятности будет расти.
При этом EPS не подходит для прямого сопоставления компаний, он зависит в том числе от количества выпущенных акций, а этот показатель индивидуален для каждой компании.
В целом, рекомендации по работе с EPS сводятся к тому, что мультипликатор нужно оценивать в динамике и обязательно выполнять анализ по нескольким показателям. Если соблюдать эти правила, то вероятность собрать жизнеспособный инвестпортфель существенно повысится.
