Индекс PMI: за что экономисты любят снабженцев
Индекс снабженцев – рука на пульсе экономики
Сбором информации начала заниматься Национальная ассоциация менеджеров по снабжению (сейчас ISM, The Institute for Supply Management), опрашивая снабженцев промышленных предприятий. Идея оказалась продуктивной. Ведь менеджеры по снабжению просто обязаны держать руку на пульсе производственной активности: как только объем внешних заказов увеличивается, они должны обеспечить производство всем необходимым и, наоборот, снизить закупки, если число новых заказов уменьшается.
PMI от ISM рассчитывается ежемесячно с 1931 года (перерыв был только в четыре года Второй мировой). В 1990-х этот индикатор стал активно применяться и другими странами. Вместе с ISM вторым авторитетным поставщиком PMI является Markit Group. PMI рассчитывается во многих странах мира (иногда несколькими организациями одновременно).
Хотя американцы продолжают ориентироваться на производственный PMI, со временем к нему добавились расчеты индекса для непромышленных отраслей и итоговый показатель, рассчитываемый из двух этих подиндексов. Иногда полезными могут стать PMI отдельных отраслей – например, строительства. Так как обычно промышленные версии индекса публикуются в первый день следующего месяца, это позволяет оперативно оценить перспективы экономики не только в крупнейших странах мира, но и в целом глобальной экономики.
Интересен может быть не только общий индекс, но и его компоненты и результаты ответа на дополнительные вопросы. Инвесторы на рынке облигаций могут, например, отдельно отметить рост закупочных цен – он говорит об ускорении промышленной, а следом за ней и потребительской инфляции. Инфляция – враг держателей облигаций, так как съедает часть дохода от их инвестиций.
Возьмем классический производственный PMI. ISM опрашивает менеджеров 300 промышленных компаний по нескольким направлениям:
Эти пять вопросов используются для расчета индекса. К ним добавляются еще пять – для создания общей картины, ответы на них анализируются в отчете:
Менеджерам не надо давать конкретные цифры. Индекс «диффузный», то есть оценивает не абсолютный уровень, а динамику в последний месяц: на каждый вопрос менеджеру достаточно указать только направление, в котором изменилась ситуация (рост, снижение или без изменений).
Допустим 40 менеджеров из 258 ответили, что ситуация с новыми заказами улучшилась, 170 указали «без изменений» и 48 сообщили о снижении объема новых заказов. Исследователи учитывают количество «положительных» ответов как реальную долю от общего числа ответов, доля ответов «без изменений» делится на 2, ухудшение вообще игнорируется. Итого по новым заказам мы имеем: 40/258 + (170/258)/2= 15,5 + 32,9 = 48,4.
Общий индекс считается как средневзвешенное значение, где максимум веса (30%) у новых заказов, минимум (10%) у уровня запасов.
Индекс деловой активности в производстве. Числовой показатель оценки состояния конкретной отрасли, состоянии экономики. Значение общего индекса в 50 и более пунктов указывает на рост экономики, меньшие — о снижении. Публикуется ежемесячно. Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.
В целях сохранения и приумножения своих денежных активов многие люди инвестируют деньги в компании с помощью финансовых инструментов. На биржах сегодня представлено большое разнообразие организаций, в развитие которых можно инвестировать. Как разобраться, какие компании надежные, а какие нет? В какие сферы экономики следует вкладывать свои финансы? Для этого созданы деловые показатели. В данной статье рассмотрен один из таких индикаторов – индекс деловой активности PMI.
Что такое индекс деловой активности?
Аббревиатура PMI расшифровывается как Purchasing Managers’ Indices. Переводится как индекс менеджеров по закупкам. То есть это – мнение специалистов, занимающихся поставкой товаров и материалов для компании, на которую они работают. Данное мнение собирается в ходе опроса и в дальнейшем оформляется в индекс деловой активности.
Суть PMI заключается в принципе работы менеджеров по закупке. Дело в том, что они заказывают материалы и комплектующие для своей компании, основываясь на настроении рынка. Их задача – предвидеть объем будущих заказов на основе статистик, мониторингов и прогнозов. Именно поэтому индекс деловой активности формируется на основе мнения менеджеров по закупке.
Отчетность PMI – ежемесячная. Сначала данные собираются по определенному чек-листу. Потом обрабатываются и формируются в отчет. Публикация происходит в начале каждого месяца.
ВАЖНО! Иногда показатель называют индикатором опережающих ожиданий.
Виды индекса
Всего существует несколько видов PMI, различающихся по нескольким параметрам.
По сфере экономики, на которую они опираются:
ВНИМАНИЕ! Так как отчеты формируются на английском языке, важно знать, что на языке оригинала вышеуказанные виды разделяют на: PMI Manufacturing и PMI Service (или Non- Manufacturing).
Также индекс деловой активности различают по стране-производителю:
Порядок расчета PMI
Индекс деловой активности измеряется в процентах и рассчитывается по следующей формуле:
PMI = (P1 * 1) + (P2 * 0,5) + (P3 * 0),
В ходе опроса респонденты получают чек-лист, на котором нужно по нескольким параметрам оценить деятельность компании: улучшилась, ухудшилась, осталась на прежнем месте. Основные параметры, которые оцениваются:
На основе рассчитанного индекса деловой активности можно сделать выводы, лишь зная процентный результат PMI.
Преимущества и недостатки индекса PMI
Как использовать индекс инвестору?
Отталкиваясь от показателей PMI, инвестор может построить стратегию своих будущих действий на бирже. Индекс PMI напрямую влияет на котировки ценных бумаг на рынке. Инвестор может оценить эффективность вложений своих активов в ту или иную компанию или отрасль.
Таким образом, индекс деловой активности – это удобный и современный инструмент для оценки экономики отдельного предприятия, экономического сектора и развития страны в целом. С помощью него можно оценить инвестиционную привлекательность и доверие покупателей.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
PMI индекс
PMI (Purchasing Managers’ Index) индекс — индекс деловой активности, один из важнейших опережающих экономических индикаторов.
Индекс PMI рассчитывается практически во всех странах мира и везде отдельно считается для двух секторов экономики:
Нулевое значение индекса приведено к уровню 50. Если количество пессимистов и оптимистов равно, то индекс составит 50. Если больше тех, кто видит ухудшение, то значение индекса будет меньше 50 и наоборот.
Индекс — негосударственная статистика и рассчитывается в разных странах различными организациями.
В США: ISM
В европе: Markit Economics
В Китае: HSBC
Индекс деловой активности (PMI)
Продолжаю обзор основной макроэкономической статистики, за которой необходимо следить любому рядовому инвестору. Сегодня расскажу про PMI.
💼 Индекс деловой активности (Purchasing Managers Index) — показатель, оценивающий состояние экономики, на основании исследований активностей компаний в различных сферах. Данный показатель публикуют уполномоченные организации в разных странах. PMI является прогнозной величиной перспектив экономики страны.
📠 Как рассчитывается показатель? Индекс PMI вычисляется на основе опросных данных компаний из различных секторов экономики. Методика включает информацию о количестве заказов, объеме выпуска продукции, занятости, складских запасах и импортных/экспортных ценах. Представителям компаний предлагают ответить на эти вопросы следующим образом: «Как вы оцениваете показатель кол-ва заказов/занятость и др. с прошлым месяцем — лучше, хуже или так же?». Каждой группе индикаторов придают вес и рассчитывают общий показатель — если он выше 50%, то деловая активность оживляется, если ниже 50%, то наблюдается спад деловой активности.
Индекс деловой активности PMI
Индекс деловой активности PMI (Purchasing Managers Index): описание индекса, как рассчитывается индекс PMI, как он влияет на курс валюты.
Что такое индекс деловой активности PMI?
Индекс деловой активности PMI (Purchasing Managers Index) в производственной сфере рассчитывается на основании данных, предоставленных менеджерами по закупкам по позициям объема производства, новым заказам, уровню запасов и занятости. PMI является одним из ключевых индикаторов состояния экономики выпускающей показатель страны.
Расчет индекса PMI
Индекс PMI состоит из пяти важных составляющих, каждое из которых имеет свое жестко закрепленное процентное соотношение в общем значении 100%:
Для того чтобы определить значения этих отдельных факторов, дающих в сумме полное процентное значение по отдельно взятому периоду, всем управляющим задают серию простых вопросы. При этом ответы не предполагают развернутого характера, а должны соответствовать используемому в тестах варианту, то есть «да», «не изменилось» и «нет».
Сами вопросы составлены таким образом, чтобы структура ответов позволяла сделать объективный логический вывод в отношении текущего показателя, который продемонстрирует индекс PMI.
Чтобы составить индекс производственной активности PMI, у управляющих – участников опроса – узнают их мнение касательно:
Как публикация производственного индекса PMI влияет на курс валют?
Превышение значения 50 свидетельствует о росте производственного сектора и является положительным фактором для национальной валюты. Снижение показателя PMI ниже 50 свидетельствует о замедлении.
Индекс PMI в производственной сфере относится к опросным или диффузионным индексам и позволяет отслеживать динамику экономического цикла, являясь опережающим показателем. Наблюдаемая тесная корреляция производственного индекса PMI с экономической динамикой позволяет прогнозировать будущие значения темпов роста ВВП.
Нужно отметить, что интерпретировать PMI индекс деловой активности нужно не из расчета его сиюминутных значений. Специфика его влияния заключается в точности определения экономических циклов в долгосрочной перспективе. Так, к примеру, при выходе значения, которое превысит 50% уровень, можно рассчитывать, что наибольший рост деловых циклов будет зафиксирован спустя семь месяцев.
Также необходимо учитывать, что снижение значения до 35% – это верный экономический застой, который указывает на серьезные проблемы в экономике страны, что, естественно, найдет свое прямое отображение на курсе национальной валюты. При этом, если индекс удержится над отметкой 44%, то реакция инвесторов будет неоднозначной, так как подобные значения обычно указывают на возможность быстрого восстановления, а, значит, серьезных причин для беспокойства такие данные не дают.
Когда публикуются индексы производственной активности PMI?
Страны Еврозоны и Великобритания
Индекс деловой активности PMI
PMI (Purchasing Managers’ Index) – это статистический показатель, основанный на данных, полученных по результатам опросов. Другое название PMI – индекс деловой активности. Опросы проводятся среди менеджеров-снабженцев крупных компаний и классифицируются по различным категориям. В этой статье мы расскажем, что такое индекс PMI, каково его значение для экономики и инвестиций отдельных стран мира, а также рассмотрим преимущества и недостатки этого показателя.
Что такое индекс деловой активности
PMI – это индекс негосударственной статистики, учитываемый для определения спроса, эффективности управления запасами и трудовыми ресурсами.
Индикатор деловой активности PMI рассчитывается в различных странах и включает в себя несколько компонентов:
Далее рассмотрим, какие бывают виды индекса деловой активности PMI.
Виды PMI
PMI индикаторы бывают двух видов и рассчитываются по каждому экономическому сектору отдельно:
Иногда еще отдельно вычисляется значение показателя для непроизводственной сферы, но в большинстве случаев вся непроизводственная деятельность приравнивается к сфере услуг.
PMI – это величина, рассчитываемая в процентах. Значение ниже 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 – на ее снижение. Кроме того, существуют другие контрольные значения:
Величина показателя может принимать и отрицательное значение.
Рассмотрим примеры для отдельных стран.
Индекс производственной активности PMI России за последние 3 года показал самое высокое значение – 52,8, самое низкое – 45,6.
Если проанализировать PMI-график, можно отметить некую цикличность: при превышении отметки в 50 максимальное значение индекса достигается спустя 6-7 месяцев, затем наблюдается его постепенное снижение.
В России индекс PMI – это показатель, во многом зависящий от цен на энергоресурсы. Как и для других стран, для РФ падение индекса PMI ниже 50 говорит о том, что курс национальной валюты теряет свою устойчивость.
В последнее время уделяется огромное внимание развитию цифровой экономики РФ. В рамках повышения уровня цифровизации отдельных экономических отраслей используется национальный индекс развития цифровой экономики Российской Федерации. Этот индикатор исчисляется с использованием следующих параметров:
В США индекс PMI впервые был рассчитан в первой половине XX века Институтом управления поставками (ISM). Показатели PMI Manufacturing и Services от ISM формируются на основании данных, полученных от менеджеров 400 крупных американских компаний.
Кроме того, существует еще так называемый PMI composite. Это величина, представляющая собой сумму показателей PMI по производственной и непроизводственной сферам.
Как рассчитывается индекс PMI
Формула расчета показателя предельно проста и выглядит следующим образом:
PMI=(P1*1)+(P2*0,5)+(P3*0), где:
P1 – доля участников опроса с положительными оценками;
P2 – доля участников, не отметивших изменений;
P2 – доля участников с отрицательными оценками.
При этом доли респондентов распределяются в процентном соотношении:
Ответы респондентов классифицируются так:
Развернутых ответов и пояснений не требуется.
На что влияет индекс PMI
PMI – это индикатор, имеющий немалое значение в экономике. Его величина влияет на следующие показатели:
Экономическая сущность деловой активности
Деловая активность – понятие, определяющее эффективность работы предприятия, экономического сектора, или экономики страны в целом. Характеризуется следующими критериями:
Однако это – лишь теория. На практике деловая активность характеризуется экономическими показателями, ростом объемов производства и реализации, отсутствием текучести кадров.
Индекс деловой активности – это индикатор, позволяющий оценить экономику по следующим критериям:
Примеры региональных индексов деловой активности
PMI (Purchasing Managers’ Index), США
Используя график изменения индекса PMI США за последние 10 лет, можно вычислить среднее значение для каждого года:
| Год | Значение индекса PMI США, % |
|---|---|
| 10 | 51,2 |
| 9 | 58,8 |
| 8 | 57,6 |
| 7 | 51,5 |
| 6 | 51,4 |
| 5 | 55,8 |
| 4 | 53,9 |
| 3 | 51,7 |
| 2 | 55,3 |
| 1 | 57,3 |
Этот индикатор является композитным. Как было отмечено выше, composite PMI – это показатель, суммирующий значения PMI Manufacturing Index и PMI Service Index.
Из таблицы можно сделать вывод, что общий индекс деловой активности США на протяжении нескольких лет находится на оптимальном уровне (больше 50, но меньше 60), что свидетельствует об устойчивом состоянии экономики и хорошей инвестиционной привлекательности американских компаний.
Далее рассмотрим другие региональные показатели по США, а также индексы PMI некоторых европейских, азиатских стран и России.
Chicago PMI (США)
Этот индикатор отражает состояние экономического сектора в Чикаго. Его среднее значение за последние 10 лет – 57,3. Начиная с сентября 2019 г. отмечается снижение показателя ниже 50, что указывает на сокращение производственного сектора.
Chicago Fed Midwest Mfg Index (США)
Этот индекс вычисляется по результатам опросов менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности Среднего Запада. Его значение, по сравнению с Chicago PMI, оказывает меньшее влияние на курс доллара, т.к. отражает состояние показателей производства в определенном территориальном сегменте.
Kansas City Fed Mfg Index (США)
Индикатор вычисляется Федеральным Резервным Банком Канзаса и отражает состояние эффективности производственных заказов. Основан на опросах топ-менеджеров.
NY Fed Empire State Index (США)
Рассчитывается ежемесячно по результатам опросов нескольких сотен крупных производственных фирм в штате Нью-Йорк. Любое положительное значение указывает на улучшение состояния бизнеса, отрицательное – на ухудшение.
Philadelphia Fed index (США)
Этот индекс рассчитывается на основе опроса производителей Южного Нью-Джерси, Делавэра и Пенсильвании. Количество респондентов – менее 100. Показатель оказывает среднее влияние на курс американского доллара.
Chicago Fed National Activity Index (США)
Это средневзвешенный показатель, отражающий изменение всех 85 входящих в него индикаторов, объединенных в четыре категории:
ISM (Institute of Supply Managers), США
Об этом индикаторе говорилось чуть выше. Рассчитывается индекс на основе данных 400 респондентов – производственных компаний США из 18 отраслей производственного сектора. Стоит добавить, что ISM является некоммерческой организацией, в которой состоят более 40000 участников, изучающих эффективность управления закупками и интенсивность производственных циклов. Значение индекса выше 50 говорит об улучшении экономической ситуации на производстве.
PMI (Markit Economics), Германия
Индексы Markit PMI используются во многих странах мира. Показатели публикуются два раза в месяц. Методология расчета в целом схожа с ISM. Главным отличием является то, что индексы Markit рассчитываются для отдельных стран, в то время как индикаторы ISM ориентированы на американскую экономику.
Составной индекс деловой активности Евросоюза
PMI index для Еврозоны рассчитывается отдельно для производства и сферы услуг и представляет собой средневзвешенное значение показателей по странам – членам ЕС. Рассчитывается аналогично индексам Markit. Нормальное значение – от 40 до 60.
Moscow Narodny PMI (NTC Research, Россия)
Это показатель деловой активности для сфер производства и услуг, рассчитываемый исследовательской группой NTC Research совместно с банком ВТБ. Респондентами являются крупные российские компании в количестве около 300. Определяется на основе индексов по следующим показателям:
Отдельно рассчитываются индекс для обрабатывающих отраслей (Manufacturing PMI Russia) и для сферы услуг, а также PMI composite – совокупный индекс PMI для России.
TANKAN (Япония)
Рассчитывается Центральным банком Японии раз в квартал. Индекс рассчитывается на основании данных опроса около 9000 предприятий по 4 группам:
В отчете банка содержатся данные по таким критериям:
Преимущества и недостатки индексов деловой активности
Итак, мы узнали, что такое индекс PMI, каково его значение в экономике. Далее рассмотрим основные плюсы и минусы этого макроэкономического показателя.
Достоинства
Недостатки
Пример влияния индекса деловой активности на жизнедеятельность компании
Для отдельной компании основным критерием деловой активности является оборачиваемость оборотных средств, активов, дебиторской и кредиторской задолженности, капитала. Чем короче оборотный цикл, тем эффективнее используются финансовые и трудовые ресурсы компании.
Приведем формулы расчета для каждого из данных коэффициентов:
КОос = Выручка от реализации/Обратные активы
КОа = Выручка от реализации/Активы
КОдз = Выручка от реализации/Дебиторская задолженность
КОкз = Выручка от реализации/Кредиторская задолженность
КОкап = Выручка от реализации/Собственный капитал
Для расчета используем данные бухгалтерского баланса.
| Наименование показателя | Код | На 31 декабря 2018 г. | На 31 декабря 2017 г. | На 31 декабря 2016 г. |
|---|---|---|---|---|
| АКТИВ | ||||
| Материальные внеоборотные активы | 1150 | 135 | 426 | 631 |
| Запасы | 1210 | 39422 | 35744 | 38563 |
| Денежные средства и денежные эквиваленты | 1250 | 8243 | 1516 | 1076 |
| Финансовые и другие оборотные активы | 1230 | 34653 | 62132 | 43404 |
| БАЛАНС | 1600 | 82453 | 99818 | 83674 |
| ПАССИВ | ||||
| Капитал и резервы | 1370 | 33427 | 38961 | 33209 |
| Краткосрочные заемные средства | 1510 | — | 5700 | — |
| Кредиторская задолженность | 1520 | 49027 | 55157 | 50465 |
| БАЛАНС | 1700 | 82453 | 99818 | 83674 |
Выручка от реализации составила:
Оборотные активы за 2018 год составили: 82453-135=82318 тыс. руб.
За 2017 год: 99818-426=99392 тыс. руб.
Результаты расчетов оформим в таблице:
| Наименование показателя | 2017 год | 2018 год |
|---|---|---|
| КОос | 4,26 | 6,53 |
| КОа | 4,24 | 6,51 |
| КОдз | 7,57 | 16,99 |
| КОкз | 7,68 | 10,96 |
| КОкап | 10,87 | 16,07 |
Какие выводы можно сделать из полученных данных:
Далее возникает резонный вопрос: как связать эти показатели с индексом PMI? Показанная в нашем примере положительная динамика показателей деловой активности компании повысит долю положительных ответов в опросах менеджеров. Отсюда следует, что это окажет влияние на рост индекса PMI для данной отрасли экономики.
Рассмотрим обратную зависимость. Предположим, что PMI для деревообрабатывающей промышленности находится на уровне 42. Такое значение говорит о том, что в системе управления материально-производственными ресурсами в этой отрасли не все хорошо. Ведущие менеджеры компаний знают об этом, следовательно, есть стимул выиграть в сравнении с конкурентами. Для этого нужно искать альтернативные варианты для поставок сырья: например, увеличить долю импорта. Может быть, стоит временно сократить объемы производства или уменьшить отпускные цены. А возможно, не хватает квалифицированных кадров. Способы повышения эффективности управления закупками и ресурсами для каждой компании индивидуальны.
Заключение
Итак, мы разобрали подробно, что такое индекс PMI для отдельных стран, отраслей и компаний. Существуют сайты, где можно отслеживать изменение индексов деловой активности в режиме реального времени. В заключение хочется добавить, что этому показателю не всегда уделяется должного внимания. Но тем не менее, он может быть очень полезен для начинающего инвестора, т.к. является опережающим индикатором и достаточно прост в расчете.
