Что значит обвал рынка и можно ли на нем заработать
Что такое обвал рынка
В практике торговли на финансовых рынках под обвалом понимают значительное падение цен активов, развивающееся в течение короткого отрезка времени. Если говорят об обвале какого-либо рынка в целом, подразумевают снижение котировок всех или подавляющего большинства торгуемых активов.
Так, обвал рынка ценных бумаг означает, что резко дешевеет бо́льшая часть акций (другие активы, например облигации, столь резким колебаниям цен не подвержены).
К сожалению, более точного определения обвала не дает ни один из учебников или признанных авторитетов в инвестировании и трейдинге. Причем буквально у каждого аналитика есть собственный взгляд на «значительность» падения цен и «краткость» периода, при которых обычное развитие медвежьего тренда следует считать обвалом.
Как заработать на обвале рынка
В практике торговли (трейдинга или инвестирования) на рынке ценных бумаг есть устоявшееся мнение, подтвержденное десятилетиями исторических данных. Оно гласит, что любой обвал не следует рассматривать как катастрофу. Более правильно искать в нем возможности для увеличения прибыли.
Базируется такая точка зрения на нескольких основных положениях:
В результате выходит, что при правильно сбалансированном портфеле, способном выдержать достаточно глубокую просадку во время обвала, заработать инвестору можно, даже ничего не делая. Достаточно дождаться завершения кризисного временного интервала, возврата к предыдущим уровням и дальнейшего роста.
Однако глубину и время самого обвала и преодоления его последствий невозможно предсказать. В результате даже выход из кризиса без потерь не позволит достигнуть поставленных целей инвестирования. Конечно, пассивная стратегия может оказаться достаточно безопасной, однако заработать на обвале она не позволит. Чтобы извлечь прибыль даже при негативном развитии событий на рынке, нужны активные действия.
Наиболее перспективными в этом отношении выглядят следующие варианты:
В первом случае хорошими вариантами станут:
В качестве объектов для таких покупок следует рассматривать:
Внимание! Эксперты в один голос утверждают, что продать акции из портфеля, чтобы купить другие активы, будет серьезной ошибкой. В этом случае удастся лишь зафиксировать убыток, в лучшем случае скомпенсировать его часть. Для покупок и докупок следует использовать свободные средства или держать для такого случая около 10% в коротких облигациях с высокой ликвидностью.
Что с рисками
Хотя обвал рынка и можно рассматривать как хорошую возможность заработать, такое явление несет и значительные риски.
Внимание! Для снижения рисков всех стратегий и повышения вероятности получения прибыли в активных не следует забывать о диверсификации и регулярной реструктуризации портфеля. При правильном выборе активов это даст просадку меньше средней по рынку и оптимальный уровень прибыли для новых вложений.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Интервью
Обвал финансовых рынков: что это?
Мы часто слышим в СМИ, прессе, публичных выступлениях политиков и экономистов фразу «обвал финансовых рынков», которой не всегда можем найти грамотное, понятное и достойное объяснение. Чтобы восполнить этот пробел, я решил сделать небольшой экскурс в экономическую науку и разобраться в вопросе, что же стоит за этой формулировкой. Помог мне в этом эксперт по финансовым рынкам Карэн Туманянц, которому я и задал свои вопросы, то есть те вопросы, которые мы наверняка задаем сами себе, пытаясь найти ответ.
— Алексей Захаров: Добрый день, Карэн!
— Карэн Туманянц: Здравствуйте!
— А.З.: Как Вы знаете, мы очень часто мы встречаем и в литературе, и в прессе фразу «обвал финансовых рынков» в разных контекстах и интерпретациях. Эта фраза некоторых пугает и для многих остается непонятной. А если мы и даем ей объяснение, то в большей степени интуитивное. И вправду, что стоит за обвалом финансовых рынков, что это такое с точки зрения экономики? Это мой первый вопрос. Второй вопрос: чем это грозит каждому из нас? На мой взгляд, самое простое объяснение обвалу финансовых рынков можно дать такое: это падение стоимости акций компаний, которые торгуются на фондовом рынке. Хорошо, предположим, упали акции компании, ну и что? Пусть компания будет стоить дешевле. В чем здесь опасность?
— К.Т.: Я бы обвалом назвал сильное, существенное падение, которое происходит за достаточно короткий промежуток времени. Финансовый рынок, кстати, включает в себя не только акции, но также и облигации, другие финансовые инструменты, например, производные ценные бумаги. Поэтому если мы говорим в целом о финансовом рынке, то под обвалом надо трактовать резкое падение стоимости ценных бумаг, которые на нем обращаются. Это то, что касается терминологии.
Теперь насчет того, в какой степени обвал касается каждого из нас. Здесь нужно оставить за скобками ситуацию, когда человек лично владеет какими-то активами, так как здесь все понятно. Таких людей не так много, но есть те, кто уже инвестирует, например, владельцы акций после приватизации того же Лукойла, Газпрома и т.д. На этих людях обвал сказывается самым непосредственным образом.
Теперь в более широком смысле рассмотрим ситуацию, если у человека нет в собственности инструментов, которые обращаются на финансовом рынке. Чтобы ответить на вопрос, в какой степени обвал касается данной категории граждан, нужно вспомнить, что фондовый рынок – это один из механизмов перевода сбережений в инвестиции. Вторым инструментом является банковская система. Можно спорить, первым либо вторым, но точно одним из. Если неблагоприятным образом складывается ситуация на фондовом рынке, то, с одной стороны, это создает дополнительные возможности для тех, у кого есть сбережения, чтобы приобрести какие-то бумаги дешевле, чем они могли это сделать раньше. Если мы исходим из того, что обвал – это снижение, которое будет не очень продолжительным, то есть не имеет фундаментальных оснований, то наверное, это очень хорошая возможность для того, чтобы приобрести активы по низкой цене. Соответственно, для тех, кто владеет ценными бумагами, а это может быть и государство, и банки, данная ситуация имеет негативный характер. Потому что если мы говорим про долговое финансирование, то в этом случае при падении стоимости ценных бумаг заимствования становятся дороже. Для тех, кто рассчитывал на реализацию инвестиционного проекта, в том числе за счет привлечения публичных заимствований, эта ситуация может привести к тому, что они будут вынуждены вообще отказаться от своего инвестиционного проекта, либо пересмотреть параметры этого финансирования, например, попытаться воспользоваться другими источниками средств. Когда мы говорим про акции, то тут можно вспомнить периодически проводимые IPO, когда компании привлекают средства, выпуская собственные акции и продавая их на рынке. Понятно, что если цены существенным образом снижаются, то это останавливает компанию, чтобы осуществлять финансирование таким образом, то есть дешево саму себя продавать. Но даже если это не останавливает компанию-продавца, эмитента, то это может остановить покупателя. Видя серьезные колебания на рынке, он может поостеречься инвестировать средства в ценные бумаги.
Возвращаясь к ответу на вопрос, как влияет обвал финансовых рынков на нас с вами, я могу сказать, что опосредованное (косвенное) влияние точно существует. Если государство не может финансировать дефицит государственного бюджета, при условии того, что на рынке государственного долга очень высокие процентные ставки, то оно будет вынуждено рано или поздно пересматривать свои расходы и вообще бюджетную политику, обращаясь либо к повышению налогов, либо к снижению расходов. Соответствующим образом это может сказаться на каждом из нас, как налогоплательщиках или, например, работниках бюджетного сектора. Если компании не могут осуществлять нормальное финансирование своей деятельности, то это будет означать снижение их деловой активности, что в общем то, не очень хорошо, потому что это означает сокращение рабочих мест, налоговых платежей, объемов производства и т.д.
— А если рассматривать обвал финансовых рынков с точки зрения человека, который использует такой инструмент инвестирования, как банковский вклад. Предположим, он не имеет никакого отношения к фондовому рынку, то какие риски для него существуют?
Но одновременно существуют отрицательные последствия падения стоимости ценных бумаг на фондовом рынке, которые заключаются в том, что для некоторых банков этот рост процентных ставок может оказаться фатальным. Каждый банк несет процентные риски и прежде всего это риск несбалансированности процента по размещенным средствам и процента по привлеченным средствам. И если банк ранее (до обвала фондового рынка) проводил агрессивную политику, то может оказаться так, что высокие процентные ставки по депозитам приведут к убыткам банка. А это может решающим образом негативно отразится на его экономическом положении. Естественно, для вкладчика это не очень хорошо. Если это физическое лицо, до 700 000 рублей Агентство по страхованию вкладом (АСВ) вернет. Хуже дела обстоят с юридическими лицами, которым государство не гарантирует возврат. Мы говорим только депозитах, а еще есть средства на расчетных счетах организаций. Поэтому такое повышение процентных ставок добавляет неустойчивости функционирования банковской системы.
— Получается, что в зависимости от того, какую цель преследует экономический субъект, а также в зависимости от того, что это за субъект (государство, физическое лицо, компания) обвал финансовых рынков может оказать положительное или отрицательное влияние? Можно ли сделать такой вывод?
— Если резюмировать, то можно так сказать: это однозначно не для всех плохо. Тут можно вспомнить еще одну роль в экономике, которую выбирает очень большое количество людей – это заемщики. Если мы говорим о том, что растут процентные ставки, то для заемщика, в том числе, для физического лица, это, скорее всего, тоже плохая новость, потому что будут повышаться процентные ставки по кредитам. Более того, если у банка нет возможности стабильно финансировать свою деятельность, то очевидно, что он будет ограничивать объем выдаваемых кредитов, помимо повышения процентной ставки. А это будет означать ужесточение требований к заемщикам и, как следствие, сокращение того количества лиц, которые смогут получить кредит. Поэтому в зависимости от того, какую роль играет субъект в экономике, на нем по-разному будут отражаться последствия обвала финансовых рынков. Но с точки зрения экономического развития в целом, то однозначно обвал финансовых рынков несет в себе больше минусов, чем плюсов. Как я уже говорил, влияние является опосредованным, и будет отражаться через какое-то время на каждом из нас с вами, но это будет, скорее всего, негативное влияние.
— Теперь я бы хотел рассмотреть еще один аспект проблемы. Известно, что у нас в целом в мировой экономике в последние десятилетия доля финансового сектора кардинально выросла, до 50%, по разным оценкам. А доля реального сектора снижается. Причем некоторые экономисты в финансовый сектор включают деятельность финансового департамента предприятия реального сектора экономики, например, производящего какую-либо продукцию. Есть ли опасность в такой высокой доле финансового сектора, на Ваш взгляд? И еще один вопрос: если происходит обвал финансовых рынков, не приведет ли это к «откату» экономики к более раннему состоянию с малой долей финансового сектора?
Поскольку мы не знаем, какая доля финансового сектора должна быть в идеале, то все эти разговоры беспочвенны. В рыночной экономике спрос рождает предложение. То есть если все большее количество людей и компаний готовы брать деньги в долг, то это формирует спрос на финансовое посредничество. Это могут быть банки, небанковские институты. Если есть достаточно большое количество экономических субъектов, у которых есть свободные средства, и они хотели бы их куда-то разместить, но не в товарные ценности, а в финансовые активы, то опять же это создает спрос на соответствующие финансовые услуги определенных предприятий. Это естественный процесс и противостоять этому было бы абсолютно неразумно. Я хочу привести такой пример: у нас лет 10 назад, может быть чуть больше, соотношение банковских активов к ВВП России было на уровне 40%. То есть активы банковского сектора составляли около 40% от годового объема производства в стране. Сейчас эта цифра приближается к 90%, то есть активы банковского сектора составляют уже почти 90% ВВП страны. В этом плане значимость финансового сектора в масштабах экономики за 10 лет выросла более чем в 2 раза. Но много это или мало? Есть страны, где банковские активы составляют более 100% ВВП. И банки в этих странах нормально функционируют, и реальный сектор также нормально функционирует. Поэтому сами по себе количественные соотношения не говорят абсолютно ни о чем. Другое дело, что нужны контролирующие и регулирующие инструменты, которые бы ограничивали риски функционирования. Ведь финансовый сектор является более рисковым. И еще опасность заключается в том, что, так как финансовый рынок оперирует большим количеством денег клиентов, то какие-то негативные процессы, которые происходят в этом сегменте, имеют большой резонанс. Скажем, банкротство какого-либо предприятия неприятно, но всё-таки, скорее всего, эффект этого ограничивается на том количестве людей, которые работали на этом предприятии и потеряли работу, на том количестве контрагентов, которым это предприятие не заплатило, на каком-то количестве покупателей этой продукции и т.д. То есть негативный эффект есть, но он локализован. Банкротство финансовой компании, как правило, затрагивает более широкий круг контрагентов, тем более, что финансовый рынок построен в большой степени на цепочках. То есть одна копания должна какой-то другой компании или банку, тот банк – третьей компании и т.д. Возникает эффект домино, который очень опасен и который не так сильно проявляется в реальном секторе экономике по сравнению с финансовым. Одно слабое звено может привести к системному негативному сценарию в целом для сектора. Если говорить о реальном секторе экономики, доля которого сокращается, то ведь никто ее специально не сокращал. Это происходило естественным образом. Ели увеличивается занятость и доходы лиц, занятых в финансовом секторе, то это же не значит, что кто-то специально снижает доходы предприятий реального сектора. По правилам структуры, если доля какой-то компоненты увеличивается, то доля другой – сокращается. Но это не означает автоматического сокращения в номинальном выражении.
— Если возвращаться к вопросу обвала финансового рынка, то можно ли сказать, что для экономики, у которой доля финансового сектора меньше, обвал рынков несет в себе меньше отрицательных последствий?
— Большое спасибо за беседу и Ваши подробные разъяснения. Я надеюсь, нашим читателям стала более понятна фраза «обвал финансовых рынков», а также те последствия, которые могут наблюдаться в результате резкого и значительного снижения стоимости ценных бумаг на финансовом рынке. До свидания.
— Всего доброго, Алексей!
Беседовал автор Проекта «Финик» Алексей Захаров.
«Чёрные лебеди» на фондовых рынках. Как инвестору почуять жареное
«Черного лебедя» предсказать сложно, а порой и вовсе невозможно. И все же, если рынки падают, значит, кто-то начал продавать. Значит, что кто-то в курсе ситуации и принимает решение действовать, обваливая рынки. Этими «кто-то» являются крупнейшие банки, инвестиционные фонды, инсайдеры и другие «приближенные» люди и компании, следом за ними начинают продавать роботы-алгоритмы, более мелкие фонды, трейдеры и так далее по цепочке. В результате на мировых финансовых рынках происходит обвал.
«Черного лебедя» предсказать сложно, а порой и вовсе невозможно. И все же, если рынки падают, значит, кто-то начал продавать. Значит, что кто-то в курсе ситуации и принимает решение действовать, обваливая рынки. Этими «кто-то» являются крупнейшие банки, инвестиционные фонды, инсайдеры и другие «приближенные» люди и компании, следом за ними начинают продавать роботы-алгоритмы, более мелкие фонды, трейдеры и так далее по цепочке. В результате на мировых финансовых рынках происходит обвал.
Примеры черных лебедей
«Черный лебедь» — из ряда вон выходящее, непредсказуемое событие. Но, на самом деле, таких в истории достаточно много. С 1973 по 2020 год их официально зарегистрировано 10. То есть мартовский обвал стал юбилейным, хотя праздничного в этом ничего нет.
Получается, что «лебедь» прилетает каждые 4,7 лет, а это уже статистика, которая может быть полезна инвесторам.
Остается только выяснить по какой причине это происходит.
Обратите внимание, что из 10 событий только три имели непредсказуемый характер:
Предсказать с помощью анализа или угадать такие события невозможно, поэтому они являются самыми настоящими «Черными лебедями», застают врасплох даже самых «прожженных» инвесторов. Что же касается остальных 7 событий, в той или иной мере, на них можно было обратить внимание и заблаговременно отреагировать.
Как распознать и предсказать обвал рынков
Предсказать обвал фондовых рынков и появление черного лебедя непросто, но все-таки возможно. Если быть еще точнее — подготовиться к потенциальному обвалу можно. Для этого необходимо следить за событиями в мире хотя бы одним глазком и реагировать на все громкие и негативные события.
Например, информация о вспышке вируса COVID-19 в Китае и его распространении на другие страны появилась задолго до обвала рынков в феврале–марте 2020 года.
Что касается событий, связанных с политическими и военными конфликтами и противоречиями, то здесь не нужно обладать навыками гениального инвестора, чтобы почуять запах «жареного» и подготовиться к возможным последствиям. Например, если происходит острый конфликт США и других государств, то можно ждать обвала нефтяных котировок, санкций, пошлин, запретов, других видов ограничений. Это накладывает отпечаток на фондовые и другие рынки, 2018 год тому яркий пример.
Единственным событием, которое смогли предсказать отдельные аналитики, но которое было абсолютно непредсказуемо или тщательно скрыто, — крах рынка ипотечного кредитования в США и последовавший за ним мировой финансовый кризис 2008 года.
Как защитить активы от вероятного обвала
Представим ситуацию, что вы отреагировали на какое-либо значимое событие, провели анализ и пришли к выводу, что не за горами обвал финансовых рынков. Что делать?
Вариант 1
Не паниковать. Самое простое решение — заблаговременный выход из акций, криптовалют и других активов в деньги, желательно в швейцарский франк, как в одну из самых стабильных валют. После того, как ситуация устаканится, можно снова приобрести проданные активы. Это будет удобно и полезно тем, кто не имеет в своем распоряжении широкого набора активов и опыта хеджирования с помощью опционов или других видов деривативов. Таким образом заранее у вас появится возможность обезопасить себя от потенциальных потерь.
Вариант 2
Использовать пут-опционы на те активы, которые имеются у вас в портфеле. Пут-опционы дают право, но не обязывают продать активы по определенной цене в конкретную дату. То есть на момент наступления даты экспирации (расчетов) по опциону вы можете как продать свои активы, так и отказаться от этого, сохранив их.
Таким образом, вы можете защитить все ваши активы, однако у данного варианта есть одна проблема — правильно использовать опционы могут только профессионалы. Остальные могут сделать что-то неправильно и потерять больше, чем могли бы сберечь. Как быть?
Вариант 3
Использовать интуитивно понятную биржу даже для новичков, где вы можете купить активы «физически», из которых будет сформирован портфель, а также где можно открывать торговые позиции с левереджем. Допустим, вы купили 10 разнообразных активов и сформировали из них инвестиционный портфель. В какой-то момент вы посчитали, что рынки могут обвалиться и чтобы избежать убытков, вам достаточно выставить лимитные ордера с левереджем на продажу при достижении ценой определенного уровня.
Материал не является финансовой консультацией. Инвестиции связаны с риском потери всех инвестиций. Успех прошлых инвестиций не означает успеха в будущем.
Хотите сообщить важную новость? Пишите в Телеграм-бот.
А также подписывайтесь на наш Телеграм-канал.
«Черный понедельник». Из-за чего произошел самый крупный обвал на бирже
В течение торговой сессии индекс обвалился на 508,32 пункта, то есть на 22,6%. Это рекордная величина дневного падения, аналогов которому рынок с тех пор не переживал. По своему масштабу обвал превзошел биржевой крах 1929 года, который привел к Великой депрессии.
Впервые текст был опубликован 19 октября 2019 года
Почему восьмидесятые были лучшим временем для инвестора
Одной из главных примет того времени был мощный рост фондовых рынков. Он начался в первой половине восьмидесятых, а преодолев середину десятилетия, заметно ускорился.
За первую половину 1987 года Dow Jones Industrial Average вырос на 44%. Вкладывать деньги в акции было чрезвычайно популярно: торговлей на бирже занимались не только крупные инвесторы, но и простые американцы.
Для восьмидесятых было характерно появление крупных институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды. Их приход стимулировал спрос, что в свою очередь дополнительно тащило верх индексы и ценные бумаги. Одновременно это приводило к раздутию финансового пузыря — стоимость акций росла быстрее, чем прибыль выпускающих их компаний.
Расчет соотношения стоимости компании к ее прибыли применяется в том числе и для индекса широкого рынка S&P 500. Средним значением здесь принято считать соотношение 1:15. В октябре 1987 года соотношение выросло до 1:20, что говорило о высокой переоценке.
Как рушился Доу Джонс: хроника падения
Цепочка событий, кульминацией которых стал обвал 19 октября, началась за несколько дней до «черного понедельника». Еще на предшествующей неделе, 14 октября, индекс Доу Джонса потерял рекордные в тот момент 96 пунктов. Это произошло на фоне сообщений об изменении налогового законодательства США.
15 октября — еще один мощный скачок вниз на 58 пунктов. На этот раз причиной стали слухи о росте напряженности в Персидском заливе. Пятница, 16 октября — новый рекорд в 108 пунктов снижения Доу Джонса. Объемы торгуемых в пятницу акций установили абсолютный максимум.
Брокеры, работавшие тогда на бирже, вспоминают, что ни до, ни после пятницы 16 октября им не приходилось работать с подобным количеством контрактов на операции с ценными бумагами. Но это стало только началом.
В то время большинство заявок на покупку или продажу акций обрабатывались вручную. С электронными системами трейдинга работали только крупные игроки. «Ручная» цепочка работы с заявкой выглядела так: клиент звонит по телефону брокеру и просит купить/продать акции — запрос по телефону передается в отдел торговли — отдел торговли звонит клерку на биржу — клерк передает запрос «флор брокеру» — «флор брокер» с полученным запросом идет по торговому залу на бирже к торговому специалисту — торговый специалист принимает заявку. Если цена покупки и цена продажи сходятся, то сделка осуществлена.
Разумеется, при гигантских количествах заявок брокеры перестали справляться с работой. Более того, через несколько часов из строя вышла компьютерная система по автоматизированному исполнению заявок.
Но она была лишь одной из многих автоматизированных систем — другие продолжали работать и безостановочно продавать ценные бумаги. В возникшем хаосе из системы «испарились» свыше 100 млн акций.
Как эксперты объяснили этот кризис
О том, что послужило причиной произошедшего, аналитики продолжают спорить и сегодня. Популярно мнение, что к обвалу привело несовершенство инструментов электронного трейдинга. Компьютерные системы выдавали торговые заказы в зависимости от состояния рынка, поэтому начавшееся 14 октября падение усугублялось системами, которые массово продавали акции, ориентируясь на конъюнктуру.
Внесли свой вклад торговый дефицит бюджета США и перспектива ослабления доллара, на фоне которых взлетела доходность долгосрочных государственных облигаций и начался отток денег с рынка акций.
Как мы знаем сейчас, «черный понедельник» не привел ко второй Великой депрессии. Важную роль в ликвидации последствий обвала сыграли власти США. Федеральная резервная система выпустила на рынок дополнительные государственные бумаги, которые обеспечили рынку ликвидность.
Тогда главой ФРС был Ален Гринспен. В своих заявлениях он успокаивал инвесторов, обещая помогать рынку в том объеме и так долго, как того будет требовать ситуация. Тогда же ФРС фактически уговорила банки финансировать компании, которые предоставляют услуги на биржах.
Более того, уже в 1990 году в США начался самый быстрый рост за всю историю американской экономики. Некоторые эксперты считают, что обвал 1987 года носил исключительно технический характер — он был вызван не реальным состоянием экономики или политической обстановкой, а особенностями электронных систем торговли на бирже. Повторение истории сейчас просто невозможно: компьютерные системы стали совершеннее, а биржи заранее готовы к возможным падениям.
В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.
