что такое cbdc в трейдинге
Цифровой юань: подробный обзор китайской валюты будущего
В середине июля Народный Банк Китая опубликовал документ «Прогресс исследований и разработок e-CNY в Китае», посвященный цифровому юаню. Его можно неформально назвать White paper новой цифровой валюты. Подготовкой документа занималось специальное подразделение, отвечающее за исследование и развитие цифрового юаня (e-CNY).
Документ представляет повышенный интерес для криптоинвесторов, блокчейн-энтузиастов и экономистов всего мира из-за огромного потенциала внедрения цифровой валюты как официального средства платежей для 1,5 млрд жителей Китая.
Какие CBDC существуют сегодня?
Цифровой юань всего лишь одна из разновидностей цифровой валюты центральных банков (от англ. CBDC), о которой в мире говорят все чаще. По данным проекта CBDC Tracker, более пятидесяти стран мира уже проявили интерес к выпуску собственной цифровой валюты, и находятся на этапе исследования или разработки. Кроме Китая на этапе пилотного тестирования CBDC находятся Франция, Канада, Арабские Эмираты, Южная Корея, ЮАР, Уругвай.
В мире уже действуют две государственные цифровые валюты. Центральный банк Багамских островов эмитировал Sand Dollar для внутренних расчетов жителей островов через официальный кошелек-приложение c возможностью интеграции со счетами в местной валюте в банках, которые участвуют в эксперименте. Первый в мире запуск CBDC для внутренних расчетов состоялся 20 октября 2020 года.
Второй, запущенный в 2021 году проект DCash, является как розничным, так и первым трансграничным, объединяющим в единую систему цифровых денег несколько островных государств: Антигуа и Барбуда, Гренаду, Сент-Китс и Невис, Сент-Люсию, Сент-Винсент и Гренадины. В ближайшее время заявлено о присоединении к проекту других государств региона: Доминики, Ангильи, Монтсеррата.
G20 и CBDC
CBDC уже стали предметом обсуждений Центральными банками стран G20. Для многих стран двадцатки представляет в первую очередь интерес внедрение CBDC в качестве международного средства платежа посредством создания трансграничной сети. В совместном отчете для G20, подготовленном Международным валютным фондом (МВФ), Всемирный банком и Банком международных расчетов отмечается, что использование CBDC для трансграничных платежей уменьшит количество посредников, увеличит скорость транзакций и снизит общие затраты на проведение платежей. И только некоторые страны мира сконцентрированы на использование CBDC во внутренних расчетах.
Вернемся к цифровому юаню
Народный банк Китая с 2014 года обозначил интерес к разработке CBDC, ориентированной на внутренний рынок для расчетов между физическими лицами. Исследование, тестирование и внедрение проводятся централизовано и курируются Финансовым комитетом Госсовета КНР.
В качестве причин выпуска цифрового юаня в White paper называются: повышение качества финансовых и услуг и сокращение издержек на поддержание обращения денежной массы, которая в 2020 году составила 8,43 трлн юаней. В документе указано, что уже более половины жителей Китая так или иначе пользуются цифровой формой оплаты, что делает страну вторым после США рынком цифровых платежей в мире.
Целями выпуска называются удовлетворение спроса населения на цифровые деньги, повышение удобства платежей эффективным и безопасным способом. В рамках пилотного проекта по внедрению e-CNY 30 июня 2021 года в шести городах было совершено 1,32 млн транзакций по оплате товаров и услуг цифровым юанем, включая коммунальные платежи, открыто более 20 млн кошельков для физических личных и 3,5 млн для юридических лиц с общей суммой транзакций на 34,5 млрд юаней. Через лотерею 200 тыс. граждан страны бесплатно получили по 200 юаней каждый. Для пользования цифровым юанем уже действует платежная карта, которая имеет встроенное цифровое табло с текущим балансом.
Операторы e-CNY
В документе не приводится список операторов, авторизованных Центральным банком Китая, но упоминается, что ими будут коммерческие банки, которые имеют право открывать пользователям цифровые кошельки разного уровня по мере прохождения KYC пользователем. Операторы могут разрабатывать мобильные приложения для использования e-CNY и предлагать их для установки своим клиентам. С другой стороны, авторизованные операторы обязаны защищать личную и финансовую информацию пользователей, а также нести ответственность за аутентификацию e-CNY.
Уровень баланса или объема транзакций для продвинутого KYC не раскрывается, однако декларируется принцип «анонимности в малом» для удовлетворения спроса на микроплатежи, для которых не нужно будет открывать счет, и «отслеживаемость» крупных транзакций для предотвращения уклонения от уплаты налогов, незаконной деятельности и отмывания денег. В документе также говорится о необходимости обеспечения каждым оператором автономной работы с e-CNY.
Будущее CBDC и e-CNY
В White paper цифрового юаня отмечено, что эмиссия национальной цифровой валюты включается в агрегатор M0 (банкноты и монеты в обращении) и будет обращаться наравне с классическим юанем. Также подтверждается правовой статус цифрового юаня как законного платежного средства. Изменения подтверждаются внесением поправки в Закон о Народном банке Китая. Теперь юань официально может иметь как наличную, так и цифровую форму.
Упоминается, что на цифровой юань в обращении не начисляются проценты, также как на обычный юань. Для удобства расчета новой валютой уполномоченные операторы не будут взимать комиссии за ее хранение, обмен и проведение транзакций.
По дальнейшему внедрению e-CNY в документе информация отсутствует — никаких конкретных дат не указано. Китай активно следит за обсуждением трансграничных расчетов в CBDC со стороны стран G20, но во главу угла все же ставятся внутренние расчеты в стране. Техническая возможность трансграничного использования e-CNY подтверждается, вместе с тем подчеркивается, что основной способ использования цифрового юаня — внутренние платежи.
e-CNY даже на этапе тестирования уже стал цифровой валютой о которой говорит весь мир, а объем транзакций и количество пользователей сравнимы с некоторыми фиатными валютами мира. Хотя в документе не отражены вопросы, касающиеся идентификации пользователей по сумме, времени и месту проведения платежа, есть вероятность встраивания цифрового юаня в систему «социального рейтинга» в Китае.
Факт публикации White paper цифрового юаня можно считать сигналом, говорящим о готовности правительства Китая к диалогу в сфере регулирования криптовалют, особенно в связи с недавними запретительными мерами в обращении биткоина и майнинга. Ориентация на внутренний рынок традиционна для Китая. Остается под вопросом: какой будет в ближайшие годы динамика использования цифрового и «классического» юаня, а также политика по регулированию операторов e-CNY и правил KYC.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Цифровая валюта CBDC – что это, и в чем ее преимущества
Поделиться
Бумажные купюры и монеты могут остаться в прошлом из-за нового финансового инструмента – цифровых валюты центральных банков (CBDC). По состоянию на апрель 2020 года их изучением заняты многие страны по всему миру, включая США и Японию. Китай, в свою очередь, готовится в ближайшее время запустить первые выплаты в национальной криптовалюте. Рассказываем, что такое CBDC, в чем их преимущества и как криптоактивы могут вытеснить традиционный фиат.
В этой статье:
Что такое CBDC
Central Bank Digital Currency (CBDC) – цифровые валюты центральных банков или национальные криптовалюты. Они представляют собой цифровой аналог государственной валюты. Например, вместо традиционного доллара, в формате CBDC можно выпустить его криптоверсию.
По мнению специалистов Банка России, цифровые валюты центральных банков сочетают возможности фиата и электронных денег.
Функции CBDC
Существует несколько сценариев выпуска национальной криптовалюты. От выбора зависит как CBDC повлияет на финансовую систему страны:
Центробанк может выпустить криптовалюту для физических лиц или для финансовых институтов. В этом случае сценарии использования и области применения нового типа денег будут сильно отличаться.
Выбор направления работы зависит от того, насколько сильно участники рынка нуждаются в альтернативе фиатным деньгам, и какую проблему планирует решать регулятор при помощи CBDC.
Чем CBDC отличается от фиата
Эмитентом CBDC, как и в случае с фиатом, выступает Центробанк страны. В результате национальная криптовалюта становится централизованным финансовым инструментом, который контролируется единым органом. Однако в отличие от фиатных денег, все операции с криптоактивом можно перевести в цифровой формат.
Преимущества CBDC перед фиатными валютами:
CBDC позволит регулятору контролировать оборот средств и отслеживать денежные потоки, включая расходы государственных ведомств. Как итог, власти получат необходимые инструменты для борьбы с хищениями, мошенничеством, отмыванием денег и другими противозаконными действиями.
Чем CBDC отличаются от децентрализованных криптовалют
Эмитентом CBDC выступает Центробанк страны. У него есть инструменты для регулирования операций с национальной криптовалютой. Работа с CBDC строится по принципу централизации, подразумевающей наличие единого контролирующего органа.
Децентрализованные криптовалюты, например – биткоин, находятся вне прямого давления финансовых и других регуляторов. Центробанки стран не в состоянии контролировать эмиссию, процесс распространения и использования цифровых активов такого формата.
Безопасность CBDC
CBDC считается безопаснее фиатных денег, поскольку их труднее подделать или безнаказанно использовать в финансовых махинациях. Однако тут многое зависит от технической реализации актива. Если он основан на блокчейне – степень защиты достаточно высока. Полностью централизованные монеты более уязвимы, в том числе и перед хакерскими атаками.
Например, специалисты Банка России считают, что переход на национальную криптовалюту не избавит ЦБ от внимания злоумышленников. Более того, безопасный переход на CBDC возможен только в странах с устоявшимися финансовыми институтами.
С другой стороны, цифровые деньги гораздо безопаснее с точки зрения распространения инфекции. Эта тема стала особенно актуальной в условиях пандемии коронавируса. По данным Банка международных расчетов (BIS), люди стали чаще искать информацию об уровне безопасности работы с банкнотами в условиях эпидемии. Эксперты уверены, что COVID-19 ускорит выпуск национальных криптовалют.
Какие страны занимаются разработкой CBDC
По данным СМИ, в конце 2019 года как минимум 18 стран работали над созданием национальной криптовалюты. Исследованием возможностей CBDC при этом были заняты порядка 60 Центробанков по всему миру.
В список стран, работающих над созданием цифровой альтернативы фиату, вошли Франция, Китай, Таиланд и другие. Некоторые Центробанки уже запустили криптоверсии валют. Например, в Венесуэле появилась монета El Petro, обеспеченная нефтяными запасами страны. Однако ее жизнеспособность вызывает вопросы у исследователей.
Европейские разработки
Европа активно изучает возможность выпуска CBDC. Некоторые европейские страны уж предложили свою инфраструктуру для тестирования финансового инструмента. Так, 21 апреля 2020 года Центробанк Нидерландов заявил о желании возглавить разработку национальных криптовалют и принять участие в тестировании CBDC Европейского ЦБ.
Впервые о возможности выпуска цифровой альтернативы евро стало известно осенью 2019 года, когда министр финансов Германии Олаф Шольц предложил изучить возможности создания криптоверсии фиата.
Тестирование цифрового евро запланировано на первую половину 2020 года на базе Центробанка Франции. В конце марта 2020 года на сайте регулятора появилась информация о том, что в инициативе смогут принять участие граждане страны. Всем желающим надо подать заявку до 15 мая. Выбор участников тестирования назначен на 10 июля 2020 года.
Параллельно ведению работ по созданию цифровой альтернативы фиату, Евросоюз ввел запрет на взаимодействие со стейблкоинами частных компаний. Под данную категорию не попадают национальные криптовалюты. При этом бан распространяется на криптопроект компании Facebook.
Китай лидирует в гонке за CBDC
По состоянию на конец апреля 2020 года Китай находится ближе всех к полноценному запуску CBDC. Проект КНР получил название DCEP (Digital Currency Electronic Payment – цифровая валюта для электронных платежей).
Криптовалюта КНР может быть запущена до ноября 2020 года. Такими сведениями, в ходе своего интервью на East Tech West, поделилась инвестор, партнер венчурного фонда Proof of Capital Эдит Чунг.
По данным China Daily, работа над созданием цифровой версии юаня ускорилась на фоне вспышки коронавируса в стране. В середине апреля 2020 года издание China Star Market сообщило о том, что в мае Китай начнет выплачивать часть субсидий в криптовалюте. Первыми получателями цифрового юаня станут чиновники города Сучжоу.
Ранее в китайских новостных каналах также появилась информация о том, что в программу тестирования войдут еще три города: Шэньчжэнь, Сюнъань и Чэнду.
Для работы с национальной криптовалютой Китайский ЦБ задействовал четыре государственных банка:
Пользоваться цифровым активом можно будет через мобильное приложение.
Также в китайских СМИ появилась информация о подготовке к тестированию криптовалюты в рамках зимних Олимпийских игр 2022 года.
Как будет работать китайская криптовалюта
Схема функционирования криптоюаня была опубликована в конце января 2020 года. Информация о транзакциях в сети DCEP будет передаваться в зашифрованном виде. Пользователи криптовалюты смогут сохранять анонимность.
«Мы осознаем, насколько участники общества ценят конфиденциальность, которую они могут получить во время операций с фиатом. Мы сохраним доступ к анонимности», — так прокомментировал технические особенности DCEP глава научно-исследовательского института цифровой валюты при Народном банке Китая (PBoC) Му Чанчунь.
Напомним, работа над созданием национальной криптовалюты ведется в рамках выбранного председателем страны Си Цзиньпином блокчейн-курса развития КНР.
Противостояние между Китаем и США
Как только стало известно, что Китай начал работу над созданием криптовалюты, другие Центробанки также задумались о выпуске аналогичных финансовых инструментов. Особенно сильно заволновались США, которые находятся в состоянии торговой войны с Китаем.
Исследователи считают, что страна, первая выпустившая национальную криптовалюту, станет лидером рынка. Цифровой актив делает расчеты дешевле. С помощью национальной криптовалюты, по мнению специалистов, Китай переманит торговых партнеров США, предложив им более выгодные условия сотрудничества.
Летом 2019 года Facebook представил свой криптопроект Libra – стейблкоин с фиатным обеспечением. Многие специалисты считают, что Китай ускорил разработку цифрового юаня в ответ на инициативу социальной сети.
Регуляторы раскритиковали Libra сразу после презентации. Они увидели в криптовалюте частной компании риски для монетарного суверенитета. Параллельно у регуляторов возникли вопросы, связанные с процессом эмиссии, распространения и контроля актива.
CEO Facebook Марк Цукерберг понял, что ему не удастся запустить криптовалюту без поддержки регуляторов. Чтобы спасти проект, он попытался представить Libra, как ответ США на угрозу запуска национальной криптовалюты Китая.
По словам Марка Цукерберга, выпуск стейблкоина социальной сети может открыть доступ к аналогу банковских услуг для 1,7 млрд человек по всему миру. В случае, если Китай опередит Libra, именно КНР, по его мнению, достанется обозначенная аудитория.
Известный трейдер Глен Гудман следующим образом описал риски для Америки, связанные с выпуском криптовалюты КНР:
«Обе валюты – Libra и криптоюань – могут появиться в течение года. С их помощью транзакции при покупке, продаже товаров, во время совершения операций по переводу денег между пунктами станут быстрее, выгоднее и эффективнее. КНР приложит все необходимые усилия для того, чтобы переманить международных партнеров в секторе торговли на переход от работы с долларом США к криптоюаню. Если Китаю удастся реализовать план, у доллара США будут большие неприятности».
Поиски альтернатив Libra в США
Выбор Libra в качестве ответа Китаю оказался для США слишком рискованным. Альтернативой для Америки стала организация фонда разработки цифрового доллара. Задача проекта – представить криптоальтернативу национальной валюты США.
Организацию возглавил экс-председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Кристофер Джанкарло. Специалист обещает представить проектную документацию криптодоллара в ближайшее время.
Параллельно в США рассматриваются другие варианты ответа страны на запуск криптовалюты КНР. Одним из них стало задействование платежной системы FedNow – аналога системы быстрых платежей (СБП) Центробанка России.
В гонке за первенство также принимает участие криптовалюта GRAM криптопроекта популярного мессенджера Telegram. По состоянию на апрель, из-за конфликта с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) запуск проекта отложен на неопределенный срок.
Мнение России о CBDC
Специалисты Банка России считают, что РФ не нуждается в CBDC. Свое заключение по теме регулятор представил в исследовании, опубликованном в апреле 2019 года.
В работе специалисты Центробанка обратили внимание на снижение в стране доли наличных платежей. Изменения, по мнению исследователей, не являются поводом для создания национальной криптовалюты.
Альтернативой CBDC на территории РФ, по мнению Центробанка, может стать усиление фиата за счет дополнительных цифровых возможностей. Например – через запущенную в январе 2019 года систему быстрых платежей (СБП).
Задача СБП – сделать платежи проще. Для этого вместо длинных платежных реквизитов специалисты предложили использовать упрощенные идентификаторы. Например – номер телефона.
Во время выступления на форуме на форуме «Финополис» в октябре 2019 года председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина также заявила, что России не нужна национальная криптовалюта. Банкир считает, что выпуск CBDC несет в себе риски для РФ.
Напомним, по состоянию на конец апреля 2020 года криптовалюты находятся вне правового поля РФ. В марте в очередной раз перенесли принятие законопроекта, призванного установить необходимые регуляторные нормы для работы с цифровыми активами на территории страны. По словам председателя комитета ГД по финансовому рынку Анатолия Аксакова, Думе пришлось переключиться на другие – более важные проблемы.
Основные выводы
Таким образом, CBDC может стать следующим этапом эволюции денег. Первой страной, которая сможет на своем опыте убедиться в преимуществах перехода на национальную криптовалюту, согласно прогнозам, станет Китай. К другим выводам:
В случае успешной адаптации CBDC в ряде стран, их опыт может стать основой дальнейшего распространения цифровых валют центральных банков.
Что такое цифровая валюта центробанков (CBDC)?
Что такое цифровая валюта центробанков (CBDC)?
CBDC (Central Bank Digital Currency) — цифровая валюта центрального банка. Это электронное обязательство монетарного регулятора, номинированное в национальной счетной единице и служащее средством платежа, меры и сохранения стоимости.
Центробанки уже практикуют виртуальную эмиссию валюты, значительная доля платежей и переводов происходит в безналичной форме.
Отличия CBDC от существующей системы заключаются в следующем:
Мотивация исследований и разработок в сфере CBDC варьируется в зависимости от юрисдикции.
В развитых экономиках центробанки рассматривают цифровую валюту как средство повышения безопасности и отказоустойчивости, а также эффективности внутренних платежей и достижения финансовой стабильности.
Для центробанков развивающихся экономик важным фактором является достижение финансовой инклюзивности.
Единой общепринятой классификации CBDC не существует. Ключевыми параметрами, по которым можно разделить их на типы, являются:
В зависимости от архитектуры, исследователи выделяют две основные категории CBDC:
В категорию розничных входят три типа архитектур:
Архитектуры CBDC. Данные: отчет BIS от марта 2020 года.
На момент написания четыре центробанка рассматривают прямую модель (мотив — усиление финансовой инклюзивности); семь рассматривают гибридную или посредническую модель (некоторые из них — наряду с прямой моделью). Однако большинство регуляторов еще не определились с архитектурой.
Что такое оптовые или коммерческие CBDC (W-CBDC)?
Оптовая версия CBDC представляет собой платежную систему, управляемую центральными банками. Она доступна только узкому кругу пользователей (финансовым институтам, хранящим средства на счетах центробанков и профессиональным участникам рынка). Аналогами оптовых цифровых валют являются корреспондентские счета и банковские депозиты в центральных банках.
В случае начисления процентного дохода оптовые CBDC можно рассматривать как процентные обязательства центрального банка.
Плюсы и преимущества оптовых цифровых валют:
Минусы оптовых CBDC:
Модель оптовых CBDC пользуется в среде центральных банков наибольшей популярностью, поскольку потенциально способна ускорить работу финансовых систем, повысить их безопасность и снизить издержки. В развитых странах системы розничных платежей и расчетов уже достаточно эффективны, работают практически в реальном времени и всегда доступны. Большинство граждан имеет доступ к банковским сервисам.
Технология оптовых CBDC позволит повысить эффективность взаимодействия между различными сферами. Прямая связь платформ акций или валютного рынка с платформами наличных может повысить скорость осуществления сделок и устранит расчетный риск. Скорость осуществления сделок на внебиржевых рынках и в сферах синдицированного кредитования, а также расчетов по международным торговым операциям может значительно вырасти при установлении связи с системой мгновенных расчетов на основе оптовых CBDC.
Также оптовые CBDC могут упростить инфраструктуру трансграничных платежей, значительно уменьшив число посредников. Благодаря этому повысится ее эффективность и безопасность, уменьшатся затраты, снизятся риски ликвидности и контрагента.
Внедрение технологии распределенного реестра также позволит придать оптовым CBDC характеристики «смарт», включая целевое финансирование, ограничение их использования во времени и пространстве, применение кондициональных ставок процента. Подобные особенности позволят центральным банкам задействовать новые инструменты монетарной политики, такие как персональные ставки кредитования.
Опции мониторинга в реальном времени и отслеживания, а также контроля за денежной массой помогут банкам и регуляторам в борьбе с отмыванием денег и в надзоре.
Розничные CBDC — цифровые валюты, доступные для широкого использования физическими и юридическими лицами. Служат заменой наличных денег (или их дополнением) и альтернативой банковским депозитам. Начисление процентного дохода, как правило, не предусмотрено.
Ключевые особенности розничных CBDC
Хотя возможны различные вариации модели розничных цифровых валют, большинство центробанков выделяют следующие ключевые характеристики:
Концепция розничных CBDC сравнительно популярна среди центробанков развивающихся экономик, где финансовые институты стремятся играть лидирующую роль в динамично растущей индустрии финтеха, внедрять финансовую инклюзивность, ускоряя движение в сторону безналичного общества, и уменьшать стоимость эмиссии денег и расходы на обработку банкнот.
Центральные банки развитых стран не испытывают особого энтузиазма в отношении розничных CBDC. Регуляторы не желают создавать конкуренцию между средствами центробанков и частного сектора, считая потенциальные выгоды использования розничных цифровых валют ограниченными.
По их мнению, внедрение розничных CDBC — слишком смелый (или преждевременный) шаг.
Что такое гибридные CBDC?
Гибридные цифровые валюты представляют собой нечто среднее между прямыми (оптовыми) и непрямыми (синтетическими) CBDC. Обработкой платежей занимаются посредники, однако сама цифровая валюта является прямым платежным требованием на центробанк. Последний отвечает за распределенный реестр со всеми транзакциями и управляет резервной технической инфраструктурой, позволяющей перезапустить платежную систему в случае отказа.
Одним из ключевых элементов архитектуры гибридной CBDC является нормативно-правовая база, лежащая в основе прав на валюту, отделяя их от балансовых отчетов поставщика платежных услуг (PSP). Если поставщик не может выполнять свои обязательства, то активы авуары в CBDC не считаются частью активов PSP, доступных кредиторам.
Правовая основа дает центральному банку возможность передавать контракт розничного клиента с неработоспособным PSP полностью функциональному поставщику.
Другой ключевой элемент — техническая возможность обеспечить перенос активов. Банк обязан поддерживать процесс осуществления платежей в ситуации, когда посредник испытывает технические трудности. Следовательно, финучреждению необходима возможность восстановления баланса розничного клиента. Поэтому банк сохраняет копию CBDC-активов розничного клиента, что позволяет перемещать активы от одного PSP к другому в случае технического сбоя.
Плюсы и минусы гибридных CBDC
В качестве промежуточного решения эта модель может обладать лучшей стрессоустойчивостью, чем непрямые (синтетические) CBDC, но более сложной в управлении инфраструктурой с точки зрения центрального банка.
Гибридными CBDC управлять несколько проще, чем прямыми (оптовыми). Поскольку центральный банк не взаимодействует с розничными пользователями напрямую, он может сосредоточиться на ограниченном наборе ключевых процессов, таких как расчеты по платежам. В это же время посредники могут управлять другими сервисами, включая подтверждение мгновенных платежей.
Гибридные CBDC расширяют возможности хранения резервов в центробанках, а также улучшают взаимодействие различных платежных систем.
Что такое посреднические CBDC?
Архитектура посреднических цифровых валют напоминает архитектуру гибридных CBDC. В этом случае монетарный регулятор контролирует оптовый реестр, а не центральный реестр всех розничных транзакций. Посреднические CBDC представляют собой прямое платежное требование на центробанк, тогда как платежи осуществляют посредники.
В Банке международных расчетов (BIS) отмечают рост числа центробанков, которые склоняются к гибридным и посредническим моделям CBDC. Лишь несколько юрисдикций рассматривают «прямые» проекты, в которых регулятор берет на себя все платежи пользователей.
Что такое синтетические или непрямые CBDC (sCBDC)?
Наряду с вышеописанными тремя архитектурами CBDC общего назначения существует и другой подход. В его основу положена модель непрямого предоставления розничных цифровых валют через финансовых посредников.
Модель sCBDC также известна как «двухуровневая» CBDC, поскольку напоминает существующую двухуровневую банковскую систему.
Посредники в лице компаний-эмитентов обеспечивает все обязательства регулятора перед розничными клиентами (в форме непрямых CBDC) посредством активов в фактических CBDC (или других средств), депонированных в центральном банке. Посредники контролируют коммуникации с розничными клиентами, сетевые платежи и сообщения другим посредникам, а также оптовые платежные инструкции центральному банку.
Центробанки обеспечивают защиту активов и прав клиентов промежуточных структур (компаний-эмитентов), контролируют реестр транзакций и управляют резервной технической инфраструктурой.
Выпускаемые компаниями-посредниками sCBDC обеспечены резервами центробанков.
sCBDC требуют расширения доступа к резервам центробанков для финучреждений, финтех-стартапов и крупных технологических компаний. Резервное обеспечение позволяет провайдерам sCBDC гарантировать погашение обязательств по номинальной стоимости.
Плюсы и минусы sCBDC
sCBDC дешевле и не столь рискованны по сравнению с напрямую выпускаемыми и более управляемыми аналогами. Они также позволяют частному сектору активнее внедрять инновации и эффективнее взаимодействовать с клиентами, а центральным банкам — обеспечивать доверие со стороны пользователей.
Минус в том, что общество может рассматривать sCBDC как продукт, выпущенный под брендом центробанка, не вполне понимая, что регулятор несет за него ограниченную ответственность.
Как центробанки относятся к CBDC?
По мнению экспертов, развитие CBDC — одна из важнейших тенденций в монетарной сфере, которая радикально изменит мир денег в ближайшее десятилетие.
По данным БМР, по состоянию на январь 2020 года исследованиями и разработками в области CBDC занимались более 80% центробанков.
По состоянию на январь 2020 года исследованиями и разработками в области CBDC занимались более 80% центробанков. Данные: блог ConsenSys.
Выпущенный BIS в апреле 2020 года отчет свидетельствует, что пандемия коронавируса лишь ускорила разработки в этом направлении. Согласно документу, в разработке CBDC лидируют Китай, Швеция и Канада.
По сравнению с 2019 годом возросло количество выступлений, в которых представители центробанков затрагивали различные аспекты CBDC.
Рост количества выступлений представителей центробанков по вопросам CBDC. Данные: отчет BIS от августа 2020 года.
Если в 2017-2018 годах публичные высказывания управляющих и членов советов директоров центробанков о цифровых валютах носили преимущественно негативный характер, особенно в отношении розничных CBDC, то в конце 2018 года риторика начала меняться. В настоящее время представители центробанков оценивают CBDC скорее позитивно.
С конца 2018 года руководители центробанков оценивают CBDC скорее положительно. Данные: отчет BIS от августа 2020 года.
Число центробанков, готовых выпустить CBDC в ближайшие шесть лет, за 2019 год удвоилось:
«Центральные банки, представляющие пятую часть населения планеты, сообщили, что, скорее всего, выпустят CBDC в ближайшем будущем», — говорится в отчете BIS.
Авторы исследования уточняют:
«По состоянию на середину июля 2020 года 36 центральных банков опубликовали работы, в которых рассматриваются розничные или оптовые CBDC. По меньшей мере три страны (Уругвай, Эквадор и Украина) завершили пилотные проекты розничных CBDC. В настоящее время осуществляются пилотные проекты еще шести розничных CBDC: в Швеции, в Южной Корее, в Восточно-Карибском валютном союзе, на Багамских Островах, в КНР и в Камбодже».
По состоянию на лето 2020 года 18 центробанков опубликовали исследования по вопросу розничных CBDC, а 13 банков анонсировали исследования или разработку оптовых CBDC. Данные: отчет BIS от августа 2020 года.
Какие CBDC изучают и тестируют центробанки?
Растет число банков, считающих перспективными цифровые валюты с гибридной или посреднической архитектурой. В данном контексте CBDC — прямое платежное требование на центробанк, но частный сектор контролирует взаимодействие с клиентами.
Лишь в считанных юрисдикциях рассматриваются модели, в которых центральный банк играет значительную операционную роль в платежах клиентам.
Центробанки чаще выбирают прямую или гибридную/посредническую архитектуры в юрисдикциях с относительно высоким уровнем жизни, широким доступом населения к банковским услугам и эффективным государственным управлением.
В менее развитых странах центробанки, как правило, не специфицируют избранную ими архитектуру.
Инфраструктура (техническая концепция) CBDC
Инфраструктура может быть основана либо на традиционной централизованной базе данных, либо на распределенном реестре (DLT).
Многие банки рассматривают различные технологические опции. Однако текущие апробации концепции CBDC основаны преимущественно на DLT, а не на традиционной технологической инфраструктуре.
Экспериментирующие с DLT центробанки используют, как правило, permissioned-системы, в которых операторы вправе решать, кого принимать в сеть.
Технология доступа и степень анонимности использования
Технология доступа на основе счетов (account-based)
CBDC на основе счетов привязаны к идентификационной информации. Задача сочетать качества наличных денег как инклюзивного и устойчивого к кризисам средства платежа с характеристикой анонимности может оказаться непростой.
Это наиболее популярная концепция — ее рассматривают пять центробанков.
На основе токенов (token-based)
Механизм доступа на основе цифровых токенов позволяет реализовать различные стоимостно-ориентированные варианты способов оплаты — например, выпускать предоплаченные CBDC-банкноты. Последние можно обменивать как физически, так и в цифровом формате.
Однако это сопряжено с риском преступной деятельности и фальшивомонетничества. Кроме того, доступ по такой схеме затруднен для людей, лишенных доступа к банковским услугам и вынужденным пользоваться только наличными.
Эту концепцию рассматривают три центробанка.
Возможность использования для внутренних и/или трансграничных платежей
CBDC могут использоваться для расчетов внутри страны или для трансграничных платежей. Соответственно, модель цифровой валюты может предусматривать розничные и оптовые взаимосвязи и опции доступа для резидентов или нерезидентов. CBDC для внутреннего использования на основе токенов будет открыта для всех, включая нерезидентов.
Большинство проектов склоняются к внутреннему использованию. ЕЦБ, центробанки Франции, Испании, Нидерландов, а также Восточно-Карибский центральный банк, напротив, фокусируются на трансграничном использовании цифровых валют.
Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Feed — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.