что такое etn на бирже
ETN и ETF в Interactive Brokers
ETN и ETF – определения и отличия
ETN и ETF — что это такое и в чем разница этих финансовых инструментов. Где обращаются ETN и ETF. Отличия и что выбрать для инвестиций.
Помимо акций и облигаций, для инвестирования доступно множество инструментов. Среди них можно отметить такие, как ETF и ETN. Что представляют собой эти инструменты и в чем заключаются ключевые отличия между ETF и ETN?
Что такое ETF
Говоря простыми словами, ETF – это портфель акций, который может следовать за тем или иным индексом или группой компаний. То есть, если вы решили приобрести ETF, вы вкладываете деньги не в какую-то одну акцию, а в корзину.
ETN созвучен ETF и многие считают, что это одно и тоже, а иногда и путают оба инструмента. Но на самом деле это не так. Что такое ETN
ETN (Exchange Traded Notes) – это расписка, которая торгуется на бирже.
Помимо этого, у инвесторов, которые вложили деньги в подобные биржевые инструменты, есть возможность досрочной продажи ноты на бирже. Посредством ETN, у держателя появляется возможность получения как стандартных инструментов, так и экзотических. К примеру, вы можете инвестировать в корзину из нескольких азиатских валют.
Наиболее популярной является нота, которая отражает динамику кривой волатильности известного индекса S&P 500 – iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Но перед тем, как вы захотите сюда инвестировать, стоит отметить, что здесь, в отличие от ETF, уже предусмотрена комиссия за управление. Для этого конкретного инструмента она составляет почти 1 процент годовых. Не так много, но все же. Кстати, у истоков этой ноты стоит известный банк Barclays, который и выпустил первый ETN.
Еще один риск для нот – низкая ликвидность. Этот инструмент является относительно новым и пока что еще не пользуется той популярностью, которая есть у ETF. Соответственно, могут возникать проблемы с ликвидностью при реализации ноты. (лучше всегда ждать погашения)
Для фондов риском является падение котировок большинства активов, выступающих в качестве базовых. Конечно, такие риски обычно сбалансированы, но они все же присутствуют.
В РФ список доступных фондов ETF очень мал, около 20 на всю Россию.
ETN-в РФ выбор есть. Но он тоже сильно ограничен. И жесткие условия.
Но я работаю через брокера США Interactive Brokers.
И как я уже говорил, они дают выход на более 100 рынков по всему миру.
И доступно более 2500 ETF и ETN.
И с каждым годом появляется много новых продуктов по всему миру.
Которые вы можете при желании пробрести в свой портфель.
На Wall Street — много инструментов и возможностей.
Сама биржа в США (NYSE) существует аж
с 17 мая 1792 года.
То есть несколько веков.
Надеюсь, пост был Вам полезен.
Для Вас, есть группа ВК
Инвестиции и спекуляции на рынке США
через брокера:
Interactive Brokers
Структурные ноты (ETN) в инвестициях — что это такое? Как купить, риски, налоги
Биржевая нота – это один из набирающих популярность инвестиционных инструментов, активно продвигаемых современными банками. Нота является разновидностью структурного продукта, поэтому иногда ее называют инвестиционной структурной нотой. Разберемся далее, что такое структурная нота, какие подводные камни скрывает этот инструмент и сколько реально можно заработать с его помощью.
Что такое структурная нота и как она работает
Биржевые ноты (или ETN – Exchange Traded Notes ) – это разновидность структурного продукта. Как и любой другой структурный продукт, ноты состоят из двух частей:
Если говорить простыми словами, то структурные ноты – это инвестиции в депозит с возможностью получения дополнительного заработка в случае реализации инвестиционной идеи.
Таким образом, структурные ноты в инвестициях используются для снижения риска и получения некой минимальной доходности по принципу «купил и забыл».
Структурные ноты доступны для покупки только квалифицированным инвесторам.
По российским инвестиционным нотам эмитент выплачивает купон. По зарубежным ETN купонов, как правило, не бывает. Инвестор получает вознаграждение при истечении срока действия ноты, когда эмитент погашает номинал облигации.
Биржевые и внебиржевые ноты
Все структурные ноты делятся на две большие категории:
Как видно из названия, биржевые ноты обращаются на бирже, как правило, в числе облигаций, т.е. на фондовой секции рынка. Их можно купить и продать в любой момент, а цена на них определяется спросом и предложением.
Так, когда нота находится «в деньгах», т.е. условия опционной части выполняются, она стоит дороже. Если же нота находится «вне денег», т.е. условия опционной части не выполняются, и инвестор получит только гарантированное вознаграждение, то ее цена ниже.
Стоимость покупки внебиржевой ноты обычно эквивалентна номиналу. Так, если биржевая нота стоит, допустим, 10 000 долларов, то инвестор покупает одну ноту за полную стоимость, даже если нота находится «вне денег».
Внебиржевые ноты менее ликвидны, так как их нельзя свободно продать на бирже или передать другому человеку. Внебиржевую инвестиционную ноту можно только продать обратно эмитенту, причем, как правило, по цене значительно ниже покупки.
Несмотря на эти недостатки, внебиржевых нот порядка 90% от всех инвестиционных нот, так как они гораздо выгоднее эмитенту и позволяют заработать на инвесторе больше денег.
Защита капитала и коэффициент участия
Структурные ноты предлагаются:
Так, при 100% защите капитала инвестор при неблагоприятном исходе получит 100% инвестированных средств. При частичной защите капитала, например, 70%, только часть – в данном случае, 70%.
В некоторых случаях предлагается защита капитала выше 100% – например, 115%. Значит, инвестор гарантированно получит некую сумму вознаграждения даже при отсутствии исполнения опциона.
Сумма вознаграждения зависит от коэффициента участия. Так, если коэффициент участия 60%, то инвестор получит 60% от прироста базового актива.
Как правило, чем выше защита капитала, тем ниже коэффициент участия. И напротив, чем ниже защита капитала, тем больший коэффициент участия предполагается. То есть инвестор может регулировать сам свой уровень потенциальной доходности и принимаемого риска.
Пример биржевой ноты
Чтобы было понятно, рассмотрим на конкретном примере. Есть некая инвестиционная нота с 90% защитой капитала и коэффициентом участия 80% на рост индекса S & P 500. Условиями участия оговорено, что инвестор получит вознаграждение, если S & P 500 вырастет минимум на 10% в течение последующих 3 лет.
В качестве условий получения повышенной доходности могут выступать:
Инвестору, желающему инвестировать в структурные ноты, нужно внимательно изучать условия получения вознаграждения, чтобы адекватно взвесить шансы на благоприятный исход.
Преимущества и недостатки структурных нот
Чтобы понять, стоит ли покупать структурные ноты разберем их плюсы и минусы. Главные преимущества инвестиционных нот:
Но при этом недостатков у инструмента хватает:
Вообще, с инвестиционными нотами ситуация немного парадоксальна: чтобы досконально разобраться во всех особенностях начисления потенциального дохода, нужно иметь большой опыт работы на рынке. А если у вас есть большой опыт работы на рынке, то вы вполне можете воспроизвести структурную ноту на своем брокерском счете, например, купить ОФЗ и опцион на акции Apple.
Кроме того, структурные ноты предполагают довольно большое вознаграждение в адрес управляющей компании – от 1% до 10% годовых. Кроме того, в структурных нотах бывают «невидимые» расходы. Так, нота продается за 100% номинала, но активы внутри ноты могут быть куплены по цене ниже рынка.
Риски структурных нот
Владение инвестиционным нотами предполагает взятие на себя ряда рисков:
Как приобрести структурную ноту
Способ приобретения структурной ноты зависит от того, является она биржевой или внебиржевой:
Разбираемся в различиях ETN и ETF
В наших статьях мы уже рассмотрели множество биржевых фондов (ETF), предлагающих доступ к самым разным классам активов. Сегодня же мы переключим внимание на другой тип биржевых продуктов: Exchange-Traded Notes (ETN) – биржевые индексные облигации.
Ниже мы подробнее поговорим о механизме индексных облигаций и одном конкретном товарном ETN, достойном вашего внимания.
Что ETN из себя представляют?
Биржевые индексные облигации — это необеспеченные долговые обязательства, выпускаемые финансовыми учреждениями, обычно банками. И поскольку стоимость ETN напрямую зависит от кредитного рейтинга эмитента, она склонна снижаться вслед за ним.
Большинство инвесторов могут быть уверены в том, что всемирно признанные эмитенты, такие как Barclays (NYSE: BCS ), Morgan Stanley (NYSE: MS ) и UBS (NYSE: UBS ), всегда смогут погасить свои векселя, однако на 100% от дефолта не застрахован никто. Вспомните события 2008 года, когда на момент банкротства Lehman Brothers на руках у инвесторов оставалось огромное количество их ETN.
ETN, по аналогии с акциями и ETF, торгуются на биржах. Их базой являются индексы ценных бумаг, которые могут быть привязаны к фондовым индексам, развивающимся рынкам, сырьевым товарам, волатильности, валютам, конкретным отраслям или секторам (например, операторам нефте- и газопроводов, биотехнологиям, потребительским товарам или микроэлектронике), а также другим инструментам. Следовательно, прибыль обычно зависит от динамики «эталона» и выбранной стратегии инвестирования. Также не забывайте, что этот механизм предполагает определенные расходы.
В отличие от ETF, ETN не являются зарегистрированными инвестиционными компаниями, поэтому инвесторы фактически не владеют долей в портфеле активов. Вместо этого у них есть сертификат типа облигации, отражающий задолженность андеррайтера (например, финансового учреждения или банка) перед держателем ETN.
Как и другие долговые ценные бумаги, ETN имеют дату погашения, но не предназначены для удержания до погашения. При этом они, как правило, не подразумевают процентных выплат.
Соответственно, прибыль инвестору обычно приносит торговля ETN, поскольку рыночные цены облигаций постоянно изменяются. Эмитенты ETN рассчитывают стоимость бумаг, исходя из формулы, а не опираясь исключительно на стоимость базового актива.
Эмитент ETN проводит перерасчет в конце каждого торгового дня, публикуя сумму, которую эмитент обязан выплатить инвестору. Однако рыночные цены могут отличаться от этих значений в том случае, если участники рынка сомневаются в будущей кредитоспособности финансового учреждения. Следовательно, этот спрэд является важной характеристикой для оценки рисков инвестирования в ETN.
Еще одно различие между ETN и ETF — объем торгов, который для большинства ETN, как правило, намного ниже, чем у сопоставимых биржевых фондов, поэтому рынок облигаций с большей вероятностью может столкнуться с недостатком ликвидности.
Наконец, в США инвестирование в ETN сопряжено с иными налоговыми последствиями, чем вложение в ETF. Физические лица должны проявлять должную осмотрительность и учитывать возможные последствия с учетом всех обстоятельств.
На этой неделе мы уже рассмотрели биржевые фонды, дающие инвесторам доступ к рынку сырьевых товаров. Однако в этот рынок можно инвестировать и посредством индексных облигаций.
iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN
Эмитентом iPath® Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (NYSE: DJP ) является Barclays Bank (LON: BARC ).
Базой DJP является индекс <<951148|Bloomberg Commodity Index Total Return>>, а веса распределены между секторами следующим образом: энергетика (23,35%), зерновые культуры (23,35%), драгоценные металлы (22,45%), промышленные металлы (18,70%), мясо (7,16%) и животноводство (4,99%).
Главный компонент индекса — золото (18,02%); за ним следуют медь (7,86%), природный газ (7,65%), соя (6,09%) и кукуруза (5,99%).
Подведем итог
В разных странах доступны различные биржевые продукты, которые могут включать паи ETF и ETN. DJP обращается на рынке США. Инвесторы из других регионов могут обратиться к своим брокерам, которые помогут либо выйти на американский рынок, либо подберут аналогичные продукты.
В ближайшие недели мы рассмотрим другие ETN, включая обратные биржевые облигации и облигации с кредитным плечом.
Примечание: Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.
Инвестиции в ETF и ETN
Даже в периоды роста или стабильности акции крупных компаний – довольно рискованная инвестиция: никогда не знаешь, что повлияет на их котировки. Для того, чтобы зафиксировать риски на приемлемом уровне, можно воспользоваться такими биржевыми продуктами, как ценные бумаги ETF-фондов и страховочные инструменты на случай обвала фондового рынка.
Рассказываем о том, как мы в United Traders составляем инвестиционный портфель на основе ETF-фондов.
ETF (Exchange Traded Fund) – инвестиционный фонд, акции которого можно купить на бирже. Для инвестора ETF представляет собой своеобразный сертификат на целый портфель облигаций, акций и других биржевых товаров. Одна акция ETF-фонда – это доля в портфеле, состоящем из самых разных ценных бумаг, объединенных по определенному признаку.
ETF обычно стабильнее акций конкретных компаний – так как это не одна акция, а набор ценных бумаг, составленный профессиональными трейдерами. Доли акций также регулирует трейдеры: увеличивают процент тех, что показывают рост, и продают те, что проседают.
Вот еще несколько отличий ETF:
Самым первым ETF был Toronto Index Participation Fund (TIP 35), он прошел листинг в 1990 на фондовой бирже Торонто. Первым в США стал Standard and Poor’s 500 Depository Receipt (SPDR), и до сих пор остается одним из ключевых.
SPDR S&P 500 – это индекс одного из наиболее влиятельных рейтинговых агентств в мире Standard&Poor’s. Он торгуется под тикером SPY и следует за индексом S&P 500, в который включены 500 крупнейших по капитализации американских компаний. S&P 500 считается неофициальным «барометром» американского фондового рынка.
«Случайно» попасть в этот список невозможно, вот ряд условий для вхождения акций в индекс:
Как видно из списка, инвесторы могут быть уверены, что по крайней мере последний финансовый год компания, входящая в S&P 500, показывала положительную доходность. А это позволяет более уверенно инвестировать в нее на сроки от квартала и больше.
Если у вас есть акции компаний, входящих в S&P 500 – значит ли это, что они будут приносить стабильный доход? Не совсем так. На рынке ценных бумаг случаются финансовые кризисы, и это цикличное явление. Последний был в 2008, тогда котировки акции компаний, входящих в S&P 500, значительно упали. Например, Apple с 189$ до 80$, а Google c 293$ до 146$.
В условиях стабильного рынка этот фонд показывает достаточно высокий уровень доходности. Ключевой момент – инвестор, вкладывающий в S&P 500 ETF, инвестирует не в конкретную компанию, а в среднее арифметическое их общих финансовых показателей. Так что «выпадение» компаний из списка или появление в нем новых влияют на этот показатель не так существенно.
XLP (Consumer Staples Select Sector SPDR)
В этот фонд входят акции компаний, производящих товары первой необходимости. Среди них – производители продуктов, бытовой химии и табачной продукции – все то, на что спрос есть всегда. Снижение спроса на подобную продукцию возможно только при глобальных катаклизмах и сильных потрясениях, поэтому фонды, составленные на основе облигаций и акций таких компаний можно считать условно «защищенными».
Даже Уоррен Баффет, легенда финансового рынка, держал часть капитала в акциях Coca-Cola, Wallmart и McDonalds.
Такие компании не показывают большого роста, подобно айтишным стартапам, и во время технологического бума проигрывают им по всем показателям. Однако тот же McDonalds за пять лет после окончания прошлого финансового кризиса (2013) показал рост почти 70%, а Coca Cola – чуть больше 27%. Во время самого кризиса акции падали существенно меньше, чем в целом по рынку. И это логично – ведь люди продолжали ходить в магазины, пить колу и есть чизбургеры.
Да, уровень доходности у ценных бумаг этого фонда существенно ниже, чему SPY, но они могут служить «якорем» для капитала в кризисный период.
AGG (Bloomberg Barclays US Aggregate Bond)
ETF, который идет по индексу, отслеживающему облигации со стабильной динамикой в периоды кризиса – их прибыль способна компенсировать инвестору просадку от долей в фондах SPY и XLP. Сюда входят компании и гособлигации из верхушки кризисного инвестиционного рейтинга США, которые должны показывать доходность в условиях потрясений рынка.
Представленные выше фонды показывают хорошую доходность в периоды спокойствия на рынке, но все они могут проседать в моменты потрясений. Чтобы защитить инвестора от потерь были придуманы синтетические инструменты – ETF (биржевые фонды) и ETN (биржевые ноты) на волатильность.
Волатильность – это амплитуда колебаний цены актива, выраженная в процентах от ее стоимости. Проще говоря – разница между самой низкой и самой высокой ценой актива в процентах. Чем стабильнее тот или иной актив, тем ниже его волатильность и наоборот. Когда нарастает беспокойство на рынке, растет и волатильность – растет объем торгов по рынку в целом или по конкретному активу. Чем выше волатильность, тем выше риски, связанные с активом.
VIX, индекс волатильности (Volatility Index) – это индекс, показывающий уровень ожиданий инвесторов от изменчивости фондового рынка, т.е. границы, в которых будут меняться цены. Когда рынок спокоен – индекс уменьшается и, наоборот, растет в неспокойные времена, а вместе с ним и котировки фондов и нот, завязанных на него.
Ценные бумаги фондов на волатильность – индикатор ожиданий рынка относительно капитализации S&P500 за конкретный период. Когда фондовый рынок падает, ценные бумаги этого инструмента могут расти до 100%. Их рост зависит от скорости падения рынка: если падение рынка плавное – VXX может вырасти на 10%, если падение произойдет за один-два дня, VXX может подскочить на 100% и более. Такая зависимость делает эти продукты неплохой подстраховкой в условиях кризиса.
Эмитент – Barclays Funds. VXX не является акцией, хотя и торгуется как акция. Обязательство эмитента этой ноты – соответствие результатам индекса SP 500 VIX Short Term Futures TRI (SPVIXSTR).
Биржевая нота, выпущенная Credit Suisse Bank – VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN.
ETF компании ProShares, бумага с активным плечом – Ultra VIX Short-Term Futures.
Разобравшись, как работают ETF и ETN, посмотрим, как использовать их для разумного инвестирования.
Представим себе, что нам нужно разложить яйца в разные корзины, но близко друг к другу – корзинами будут наши фонды. Главный принцип предельно прост – в разных корзинах должны быть подобраны такие продукты, которые смогут дополнять и заменять друг друга. Проще говоря, если в корзине А актив падает, то в Корзине Б растет, а если совсем плохо с А и Б, то резко подскакивает котировка в корзине С.
Итак, у нас есть 3 корзины с ETF-фондами и одна – со «страховочными» инструментами на волатильность. Как распределить доли, чтобы доход был стабильно защищен от рисков? Рассмотрим, как логику распределения активов в двух основных ситуациях рынка: рост и падение.
В период общего роста рынка содержание портфеля может быть таким: 84% SPY, 5% XLP, 5% AGG и по 2% VXX, UVXY и TVIX. Это примерные цифры, показывающие логику распределения.
SPY – это инвестиция в мировой рынок, высокодоходный и высокоэффективный инструмент. Следовательно, доходность от него в периоды роста составит львиную долю.
Биржевые ноты (ETN): избегайте неприятных сюрпризов
Инвесторы все чаще встречаются с различными видами биржевых ценных бумаг, которые не являются акциями компаний или ETF, хотя с первого взгляда могут на них походить. Одним из таких типов ценных бумаг, который встречается относительно недавно, является биржевая нота или ETN (Exchange Traded Note). В России этот тип ценных бумаг часто называют «структурированными нотами».
ETN – это тип долговой ценной бумаги, торгуемой на биржевых площадках. Доход по ней привязан к одному из биржевых индексов или другому бенчмарку (или даже к набору бенчмарков). ETN позволяет инвестору довольно эффективным и недорогим способом отслеживать цены различных активов: от нефти и драгоценных металлов до индексов развивающихся стран. Несмотря на это, биржевые облигации могут быть довольно сложным инструментом, а их покупка связана с рисками, включая риск дефолта эмитента. Часто об этих рисках инвестор бывает недостаточно осведомлен.
Значительное количество недоразумений возникает из-за путаницы между ETN и ETF (биржевыми фондами). Несмотря на схожесть в названиях, между этими типами активов есть фундаментальные отличия. В России ETN часто путают с облигациями.
Что такое ETN?
Биржевая нота или ETN – это необеспеченное и несубординированное долговое обязательство, выпускаемое банком или другой финансовой компанией. Несмотря на долговой характер, эта ценная бумага по своим свойствам значительно отличается от обычной облигации. В США по биржевым нотам как правило не платится купонный доход. Вместо этого после завершения срока действия ноты ее эмитент обязуется выплатить держателю премию, привязанную к определенному бенчмарку, за вычетом комиссии. В России по существующим нотам купонный доход предусмотрен. Так же как и по облигациям платится НКД (накопленный купонный доход).
Как акции или биржевые фонды (ETF), ETN торгуется на бирже. Ноу можно приобрести через брокера. Но в отличие от случая с ETF эмитент ноты не обязан покупать и держать какие-либо активы для отслеживания (репликации) цены индекса. Эта особенность ETN – их главное отличие. Биржевая нота – это необеспеченное активами обязательство, тогда как ПИФ или ETF предусматривает обязательную покупку реальных активов.
Идеальным вариантом является ситуация, когда нота выпущена надежной организацией с высоким международным кредитным рейтингом. Но в реальной ситуации в «надежности» и кредитоспособности значительного числа эмитентов зачастую разобраться сложное чем в самой ноте. Кроме того, организации, которые были вполне кредитоспособными еще недавно, могут такими не быть уже через несколько лет… Особенно быстро такие изменения происходят во время финансовых кризисов.
Некоторые ETN следуют популярным индексам акций или облигаций, тогда как другие – гораздо более экзотическим активам. Например, есть ETN которые следуют биржевым индексам рынков развивающихся стран, золоту, нефти, разным валютам и … волатильности рынка. Некоторые из индексов, которым следуют биржевые ноты являются довольно сложными по своей природе и не имеют значительной истории для проверки поведения в прошлом. Доход обычно зависит от изменения цены ноты, если не держать ее до конца срока, промежуточных платежей (в России), или платежа (если такой вообще будет) после погашения ноты. В этом сущность ноты напоминает «структурные продукты», которые последнее время активно продвигают банки, и поэтому в России ноты часто называют структурные (или структурированные) ноты. Структурная нота не всегда является биржевой (т.е. не всегда торгуется на бирже).
ETN с плечом и инвертированные ноты
Некоторые ETN следуют заданному индексу «с плечом». Это означает, что эмитент обязуется платить кратно за повышение или понижение индекса. Например, если нота предлагает двойное плечо (2Х), то при росте индекса на 10% цена ноты возрастет на 20%. При падении – ситуация аналогичная. Как правило кратность фигурирует прямо в названии ценной бумаги (2Х, 4Х и т.п.).
Инвертированные, инверсионные или реверсные ноты следуют индексу с точностью до наоборот. При росте индекса цена ETN падает и наоборот. Встречаются инвертированные ноты с плечом.
Некоторые ноты с плечом предназначены для получения, например, удвоенных (2Х) показателей в течение дня. После этого мультипликатор «обнуляется» и стартует заново со следующего торгового дня. С учетом обнуления на более длинных промежутках времени – неделя или месяц ETN 2X совсем не обязательно обеспечит удвоенную доходность индекса.
Как правило, ETN с плечом и инвертированные ноты используются трейдерами как краткосрочный инструмент и не предназначены для долгосрочных инвестиций.
Выпуск, торговля и погашение ETN
Перечень биржевых нот доступен в списке всех ценных бумаг биржи. Изменения цены ноты связаны с колебания индекса, которому она следует, а также с рядом других факторов, среди которых изъятие из обращения и выпуск дополнительных нот.
Эмитент ETN имеет возможность выпустить дополнительные ноты или изъять бумаги из обращения (выкупить). Эта возможность используется для контроля цены ETN на бирже. Эмитент стремится поддерживать цену ETN близко к «индикативной цене» или «индикативной цене закрытия», которая определяется ежедневно по стоимости индекса и публикуется в конце дня. Когда ETN торгуется на рынке с ценой выше индикативной (с премией), выпуск или эмиссия дополнительных нот помогает снизить цену. Соответственно, если ETN торгуется ниже индикативной цены (с дисконтом), изъятие из обращения части ценных бумаг помогает повысить цену. Для нот, по которым предусмотрены промежуточные купонные выплаты, индикативная цена не публикуется.
Индикативная цена и цена на рынке
Индикативная цена нот отличаются от текущей рыночной цены биржевой ноты. В теории рыночная цена ETN должна быть очень близка к цене индекса, которому следует нота. На практике же цена на бирже может значительно отличаться от индикативной.
Расхождение цен может случиться по разным причинам. Например, нота может торговаться со значительной премией к индикативной цене, если эмитент по какой-то причине прекратил дополнительный выпуск ценных бумаг. В истории торгов на NYSE наблюдались ситуации торговли с премией, которая превосходила 90% от индикативной цены. После возобновления выпуска новых ценных бумаг цена резко снизилась. Покупка такой ценной бумаги может привести к значительным потерям инвестора.
Поэтому перед покупкой биржевой ноты рекомендуется сравнить индикативную цену с текущей рыночной ценой. Если наблюдается значительное расхождение рыночной и индикативной цен ETN, лучше рассмотреть возможность покупки альтернативной ценной бумаги, отслеживающий идентичный актив, но без значительной премии. Неплохой идеей так же является выяснить, не прекратил ли эмитент выпуск новых ценных бумаг. Если это так, то с чем связано такое решение? Можно так же спросить у брокера, какие типы торговых ордеров принимаются по отношению к этой ценной бумаге, и что будет, если нота перестает продаваться (проходит делистинг) на бирже.
Риски, которые необходимо взвесить
Перед покупкой ноты
Перед приобретением ETN проверьте, что ответы на нижеперечисленные вопросы вам ясны:
Биржевые ноты, хотя и выглядят на первый взгляд привлекательно и просто, связаны с дополнительными рисками. Сущность ETN значительно отличается от ETF, ПИФов или взаимных фондов (для США).