что значит дефляционная криптовалюта
Инфляция в мире криптовалют
Ежегодно деньги становятся дешевле и с этим нельзя ничего сделать. Обычный человек, который плохо понимает как работают инвестиции, вполне легко может потерять порядка 5% своих средств, так как его деньги будут просто лежать и дешеветь.
Криптовалюта это альтернативная финансовая система, но и она не лишена прелестей инфляции. В этой статье мы постараемся подробно рассказать об инфляции в мире криптовалют и какое противодействие ей оказывают.
Определение
Дать определение инфляции можно следующим образом: это поднятие цен на товары и услуги за определенное количество времени. Обычно инфляцию можно выразить в процентном соотношении. Например, за прошедший год инфляция у рубля составила 6%. Это будет означать, что рубль стал дешевле за данный временной промежуток на 6%. Получается, если годом ранее человек мог приобрести товары или воспользоваться услугами на 100 т.р. то сейчас уже на 94 т.р., при этом количество купюр и их номинал не поменялся.
Крипто индустрия тоже не обошлась без инфляции, только здесь она работает немного по-другому. Тут проценты будут показывать общий оборот новых монет выпущенных за год. Возьмем к примеру первую криптовалюту. В начале 2020 года оборот монет у биткоина было 18 171 000 BTC. В конце года количество BTC увеличилось до 18 538 000. Из этого можно понять, что за 2019 год инфляция первой криптовалюты составляла 2%. Это не такой большой процент, если сравнивать с традиционной валютой, но можно посмотреть более ранний показатель. В начале 2019 года было 16 078 000 BTC, а в конце 16 755 000. А это означает, что годовой показатель составил более 4%.
Создатель биткоина Сатоши Накамото понимал риск инфляции, поэтому и продумал дефляционную модель в цифровом активе, благодаря которой уровень инфляции биткоина сокращается каждый год. Не стоит забывать, что биткоин является первой криптовалютой. А это означает, что BTC будет всегда востребован, так как капитализация биткоина — это половина криптовалютного рынка.
Это отличная дефляционная модель, в которой осуществляется халвинг, каждые 4 года. Из-за постоянного сокращения рыночного предложения биткоин меньше остальных криптовалют подвержен ежегодной инфляции.
Конечно, если криптовалюта имеет ограниченный оборот монет, то логично предположить, что инфляции она будет подвержена меньше. Но тут есть один нюанс: криптовалюта будет меньше обесцениваться, если она хорошо востребована среди крипто сообщества. В качестве примера можно взять BSV. Являясь хадрфорком биткоина, в нем осуществлена такая же дефляционная модель. Тут можно подумать, что обесцениваться эта монета каждый год будет меньше. Но все знают, что BSV является скам-проектом и его создание нужно было лишь для того, чтобы обогатить руководство проекта.
Здесь напрашивается вывод: не важно какая дефляционная модель заложена в монете изначально, если она не востребована у крипто комьюнити, тогда цена ее будет ежегодно снижаться также как и рейтинговые позиции.
Самые устойчивые к инфляции криптовалюты
На стадии становления крипто индустрии люди считали, что криптовалюта не может подвергаться инфляции, поэтому многие использовали их как актив-убежище. Но исходя из вышенаписанного, время показало, что не все монеты с рабочей дефляционной моделью. Скажем так: пробовать спасти фиат от инфляции в криптовалюте — можно. Но спасти от обесценивания денежные средства — не выйдет. Это хорошо показал предыдущий год, вместе с политикой количественного смягчения. Мировые лидеры делают все, лишь бы экономика оставалась более стабильной. Только доллар, который до 2020 года был как самая стабильная валюта, теперь имеет инфляцию более 5%. Если смотреть на криптовалюту, то можно обратить внимание на BTC, ETH, XRP, EOS, XLM, ADA. У всех этих монет самый низкий показатель инфляции. Тут напрашивается вопрос: у ETH и XLM имеют неограниченный оборот монет, как, в таком случае, они подвержены небольшой инфляции? Блокчейн данных криптовалют интересен тем, кто собирается создавать децентрализованное приложение, то есть запускать проект. В связи с этим криптовалюта этого блокчейна остается востребованной, что позволяет ей иметь хороший спрос и минимальную инфляцию.
Сжигание токенов
В одной из предыдущих статей мы подробно рассказывали про сжигание токенов и для чего это нужно. Расскажем в двух словах как это работает. В начале мы упоминали про компании, имеющие свои собственные токены и монеты. Эти компании, в свою очередь, ежегодно борются с инфляцией своих активов. Как это происходит: компания создает токены и чаще всего выпускает ограниченную эмиссию, спустя какое-то время она выкупает некоторое количество монет обратно и уничтожает их. Это и называется сжигание токенов. Понимать буквально то, что токены уничтожаются нельзя, так как они остаются существовать. Просто их переводят на кошельки, к котором ни у кого не будет доступа, так токены становятся навсегда недоступными. Можно провести сравнение с традиционными рынками. Организации также выкупают часть своих акций для того, чтобы их стало меньше в обороте и тем самым повысился рост стоимости на ценные бумаги. Тут есть одно весомое отличие от крипто рынка: акции могут быть реализованы по-разному, а вот у токенов есть только один сценарий — уничтожение. Данный способ сохранения инфляции достаточно популярен среди крипто компаний. Многие из них занимаются сжиганием своих монет, чтобы показать свою жизнеспособность, а также для сохранения нормальной стоимости активов.
Заключение
Какой можно сделать вывод из этой статьи? Криптовалюта, у которой есть хороший спрос у крипто сообщества, а также имеет ограниченный оборот выпущенных монет, подвергаются наименьшей инфляции. Также стоит помнить про компании, которые занимаются сжиганием своих токенов. Они не только уменьшают инфляционное давление, но также могут спровоцировать повышение стоимости монеты. Так что, если вы хотите сберечь свои средства от инфляции, то криптовалюты не станут неудачным выбором.
А если вы уже являетесь крипто инвестором и вас интересует автоматизированная торговля крипто активами, то в этом вам поможет RevenuBot.
Сервис предоставляет возможность создания торговых ботов на крупнейших криптовалютных биржах: Binance, Bittrex, Bitfinex, Exmo и другие. Создание бота бесплатное, сервис не будет брать комиссии до того момента, пока клиент не начнет получать прибыль от торговли ботом. С помощью глубоких настроек бота клиенты сервиса реализовывают торговые стратегии, которые проблематично испытать при обычном трейдинге. Сразу обозначим: бот не имеет доступа к средствам клиентов на бирже, а торгует с помощью API-ключей, то есть счет останется вне доступа. У RevenueBot свыше 15 тыс клиентов, которые зарабатывают благодаря торговым ботам.
Почему стоит выбрать этот сервис?
Это небольшой перечень преимуществ сервиса. Можно и дальше перечислять положительные качества RevenueBot, но зачем это делать, если вы можете зайти на официальный сайт сервиса и сами во всем убедиться? Крайне рекомендуется быстрее принимать решения, ведь крипто рынок не стоит на месте, а растет непомерными шагами. Кто знает, сколько прибыли упускает тот, кто не решается прийти и начать торговлю вместе с RevenueBot.
Есть ли инфляция Биткоина?
В этой статье мы рассмотрим инфляцию как фиатных валют, так и Биткоина (BTC). Также разберёмся с тем, что вызывает инфляцию. Рассмотрим проблемы, связанные с высокой инфляцией, гиперинфляцию и сравним уровень инфляции BTC и других валют.
Что такое инфляция?
Все признанные ООН страны используют ту или иную форму фиатной валюты в качестве законного платежного средства. Сальвадор в настоящее время единственная страна, которая использует криптовалюту в качестве признанного законного платёжного средства. Однако эта небольшая южноамериканская страна также использует доллар США в качестве законного платёжного средства. Фиатные валюты – традиционные валюты, которые мы используем ежедневно, например, доллар США или японская иена. Традиционно эти валюты являются инфляционными, что приводит к снижению их покупательной способности со временем *.
* Покупательная способность – способность платить за товары и услуги. Фактически означает «сколько вы действительно можете купить товароы и услуг на свои деньги».
Английский фунт стерлингов прекрасный пример снижения покупательной способности со временем. Если в 1971 году ваша заработная плата составляла в месяц 500 фунтов стерлингов, это примерно 7 225 фунтов стерлингов в месяц в сегодняшнем денежном выражении. Следовательно, ваша заработная плата должна была увеличиться более чем на 1 400% с этого времени, чтобы ваша покупательная способность оставалась неизменной.
Такое значительное снижение стоимости валюты с течением времени связано с инфляцией. Инфляция часто устанавливается центральным банком страны. Например, в США уровень инфляции устанавливает Федеральная резервная система. Большинство центральных банков стараются поддерживать годовой уровень инфляции где-то в пределах 2-5%. Например, Банк Англии пытается установить годовой уровень инфляции в 2%.
Что влияет на инфляцию?
На уровень инфляции в стране влияет множество факторов, некоторые рассмотрены ниже.
Сами по себе эти факторы подвержены внешнему влиянию. Например, уровень налогообложения в стране напрямую зависит от политической идеологии правящей партии. Левые партии, как правило увеличивают налоги, чтобы финансировать возросшие государственные расходы. Повышенный налог снижает предполагаемый доход населения. Это в свою очередь может противостоять инфляции в стране.
Все страны вносят изменения в свою экономическую политику, пытаясь удержать инфляцию на стабильном уровне. Традиционная макроэкономическая политика направлена на «экономию» в периоды положительного экономического роста. Это позволяет «расходовать» накопления в периоды экономического спада (например, кризиса 2008-2009 годов), пытаясь противодействовать наблюдаемым негативным экономическим эффектам.
Небольшое количество политиков напрямую влияет на эти решения. И если они не будут управлять инфляцией должным образом, это может обернуться катастрофой для страны и её граждан.
Проблемы с высокой инфляцией
Когда денежно-кредитная политика строится центральным банком страны и политиками неправильно, это может привести к высокой инфляции, а иногда даже к гиперинфляции. Как правило, высокий уровень инфляции – плохая новость для граждан страны. Высокие темпы инфляции уменьшают покупательную способность жителей страны. Высокие темпы инфляции имеют для граждан много других негативных последствий.
Причина высокой инфляции – увеличение затрат работодателей и граждан, имеющих меньший располагаемый доход.
В целом считается, что высокая инфляция губительна для страны и ее граждан. Большинству стран удаётся справиться с высокой инфляцией, часто за счёт помощи МВФ. Получая финансовую помощь, страны должны согласиться на экономические реформы, чтобы обеспечить долгосрочную экономическую устойчивость.
Гиперинфляция
Если не положить конец разложению экономики из-за высокой инфляции, это может вызвать гиперинфляцию. В этом случае валюта страны обесценивается так быстро, что становится бесполезной. Например, в Зимбабве годовая инфляция за 2008 год составляла 89 700 000 000 000 000 000 000%. В периоды гиперинфляции в странах часто наблюдается следующее:
Банк Зимбабве, банкнота в сто триллионов долларов 2008 г.
К сожалению, существует множество примеров гиперинфляции. Они показаны в таблице ниже (все страны имели или имеют уровень инфляции – более 1 000%).
Страны, пострадавшие от гиперинфляции с 1900 года
Насколько это актуально сейчас?
Инфляция в наше время стала горячей темой в новостях по всему миру. Это в основном связано с ростом инфляции в США до самого высокого уровня со времен финансового кризиса 2008 года.
Похоже, в этом году уровень инфляции в США составит около 5%. Такой высокий уровень во многом связан с пандемией COVID-19. Ожидается, что США будут постепенно снижать текущий высокий уровень инфляции. Однако представители криптовалютной индустрии поспешили указать на то, что главная криптовалюта не увеличила своего уровня инфляции во время пандемии. Скорее, ее уровень снизился с марта 2020 года.
Уровень инфляции Биткоина
В настоящее время Биткоин имеет годовой уровень инфляции в 1,8%. Биткоин в настоящее время имеет более низкий уровень инфляции, чем многие фиатные валюты, некоторые из которых перечислены ниже:
Как работает инфляция Биткоина?
Ошибочное представление о том, что BTC в настоящее время дефляционный актив, связано с тем, что уровень инфляции BTC со временем снижается. На приведенной ниже диаграмме вы можете увидеть снижение уровня инфляции BTC с течением времени.
Уровень инфляции Биткоина со временем меняется
BTC имеет фиксированный максимальный объем 21 000 000 монет. На диаграмме ниже вы можете увидеть увеличение со временем количества BTC в обороте.
Циркулирующий объём BTC с течением времени
Как показано на диаграмме выше, количество монет BTC начиналось с нуля. Нужно было добывать биткоины, предоставляя вычислительную мощность и получая вознаграждение в BTC. Изначально в сети BTC наблюдалась гиперинфляция (чего и следовало ожидать). Эта гиперинфляция постепенно превратилась в высокую инфляцию, при этом ее уровень для BTC стал низким. Основная причина снижения уровня инфляции BTC связана с сокращением в два раза награды за вычисленный блок BTC.
Во время события, прозванного «халвингом BTC» (английское слово halving обозначает сокращение в два раза), вознаграждение майнерам BTC сократилось на 50%. Это впоследствии снижает давление со стороны продавцов, подтверждает дефицит Биткоина и снижает уровень инфляции. В таблице ниже показаны «халвинги» и последовавшие за ними изменения уровня инфляции. Также включены даты «халвингов» 2024 и 2028 годов с предполагаемыми изменениями уровня инфляции BTC на основе предыдущих тенденций.
Почему это важно?
Основная причина, по которой уровень инфляции BTC имеет значение, заключается в том, что если многие страны не установят отрицательного уровня инфляции (что маловероятно в ближайшем будущем), BTC скоро станет одной из мировых валют с самым низким уровнем инфляции. Наличие такого актива позволит людям во всём мире хранить свои накопления без страха перед инфляцией.
Кроме того, валюты, в которых номинируется BTC, например, доллар США, становятся более инфляционными в сравнении с BTC. Это позволит BTC стать эффективным средством сбережения при условии, что спрос останется постоянным или будет расти. На приведенной ниже диаграмме видно, что такое средства сбережения.
Справа – график BTC/TRY (турецкая лира). В последние годы у турецкой лиры наблюдался высокий уровень инфляции. Ожидается, что в 2021 году уровень инфляции турецкой лиры достигнет 13,6%. Если бы вы инвестировали турецкие лиры в BTC в начале 2021 года, на момент написания статьи вы были бы в плюсе на ≈14%.
Слева – график BTC/USD (доллар США). Похоже, что в этом году инфляция доллара США составит около 5%. Однако если бы вы инвестировали в BTC в самом начале 2021 года, в настоящее время вы были бы в минусе на 2,6%.
Графики показывают, что темпы инфляции отдельных фиатных валют явно влияют на то, насколько хорошо BTC действует как средство сбережения. Таким образом по мере того, как уровень инфляции BTC продолжит падать, главная криптовалюта будет становиться всё более эффективным средством сбережения для людей во всем мире.
Как только вознаграждение за майнинг достигнет нуля (в следующем столетии), новые биткоины более не будут попадать на рынок. Напротив, со временем предложение биткоинов с большей вероятностью уменьшится из-за разных событий, например из-за потери приватных ключей пользователями. Однако подобные потери будут становиться всё более редкими по мере того, как люди привыкнут жить с Биткоином.
Что такое гипер-дефляционные токены и как эффективно ими торговать?
С появлением технологии блокчейн появилось множество ее подкомпонентов и вариантов использования. Одним из них является появление новой области экономики в пространстве блокчейнов, которая называется «экономика токенов» или «токеномика». Это относится к тому, как зашифрованные токены или криптоактивы имеют ценность и взаимодействуют друг с другом в экосистеме.
Многие криптовалютные стартапы создают свои собственные криптоактивы или токены и используют традиционные экономические теории для планирования своей новой экономики блокчейна и того, как управлять стоимостью токенов. Существует множество различных моделей токенов, многие из которых имеют уникальные механизмы и характеристики. Несмотря на это изменение, почти все модели токенов обычно попадают в одну из двух категорий: инфляционные и дефляционные модели.
Что такое модель инфляционного токена?
Инфляционные токены печатаются непрерывно, и количество токенов, которые вы можете сделать, не ограничено. Существует множество вариаций моделей инфляционных токенов, некоторые из которых ограничивают генерацию токенов ежегодно, а некоторые основаны на постоянном установленном графике. Эта модель похожа на фиатную валюту, но более эффективна и прозрачна, поскольку децентрализованный код и сообщество определяют модель токена, а не централизованный объект.
Чтобы преодолеть проблемы инфляционной модели токенов, в игру вступает новая модель токенов, то есть дефляционная модель токенов.
Что такое модель дефляционного токена?
Если общее количество токенов в обращении продолжает уменьшаться до заранее определенного количества, мы называем этот токен дефляционным токеном. Это сокращение количества токенов может быть достигнуто разными способами: обратным выкупом и сжиганием токенов. Основное преимущество таких моделей заключается в том, что они не позволяют рынку быть заваленным слишком большим количеством токенов, когда создатели добывают, создают или продают больше токенов. Биткойн устанавливает отраслевой стандарт для модели дефляционного токена. В этой модели будет создано определенное количество токенов, и лимит никогда не будет увеличиваться. Это создает дефляционную валюту, даже если спрос увеличится, предложение не будет.
Жетоны гипер-дефляции
Теоретически гипердефляция более или менее похожа на дефляцию, и нет никакой конкретной меры разницы между ней и дефляцией.
Криптовселенная становится свидетелем подъема новой тенденции и новой модели в токеномике. С увеличением спроса все больше и больше проектов внедряют механизмы гипер-дефляционных токенов, чтобы стимулировать своих владельцев. Чтобы упростить, гипер-дефляционные токены предназначены для сильнодефляционного воздействия. Это достигается с помощью токен-контракта, сжигая определенный процент токенов при каждой передаче.
EverRise: идеальное сочетание гипер-дефляции и автоматического сжигания и обратного выкупа
Уникальная концепция EverRise позволяет смарт-контракту автоматически инициировать обратный выкуп и сжигание после каждой продажи. Для тех, кто не знает, что такое BuyBack, вот простое объяснение: когда компания покупает выпущенные акции, чтобы уменьшить количество акций, доступных на открытом рынке, это называется обратным выкупом. На фондовом рынке, когда компания выкупает свои акции у существующих акционеров, как правило, по цене выше рыночной. Таким образом, эта практика заключается в повышении стоимости токенов и поощрении держателей удерживать их, учитывая постоянный рост цены в результате обратного выкупа. В EverRise контракты на обратный выкуп автоматически собирают налог на обратный выкуп в размере 6% с каждой транзакции, который хранится внутри контракта. Контракт инициирует обратный выкуп, когда происходит продажа, и часть суммы выкупа используется для автоматической покупки токенов из пула ликвидности.
Уникальные особенности EverRise
1) Увеличение стоимости
После покупки токенов пула ликвидности к пулу добавляется новый BNB, и количество токенов уменьшается, что вызывает рост цены.
Когда токены сжигаются, это эквивалентно добавлению бесплатных BNB в пул, поскольку в будущем токенов для продажи нет.
3) Награды для держателей
Когда транзакция будет выполнена, 2% вознаграждения будут перераспределены между держателями.
Таковы некоторые из преимуществ EverRise, однако список можно продолжить с множеством дополнительных функций по умолчанию, предназначенных для стимулирования сообщества, владельцев и самого проекта.
Вам нравится BTCMANAGER? Отправьте нам совет!
Наш Биткойн Адрес: 3AbQrAyRsdM5NX5BQh8qWYePEpGjCYLCy4
Перестаньте называть Биткойн дефляционным
Биткойнеры не считают правильным соглашаться с инфляцией. Мы считаем, что она представляет собой негласный регрессивный налог, медленно перекачивающий благосостояние от обычных людей в пользу более приближённых к власти. Критики Биткойна на это отвечают, что, хоть инфляция и может вызывать разочарование, альтернатива ей выглядит ещё хуже – стагнирующая дефляционная экономика. В этой статье мы: (1) создадим концептуальную основу для того, что такое дефляция, (2) ответим на опасения критиков в отношении снижения цен и (3) покажем, как используемая в Биткойне модель эмиссии на самом деле защищает от образования дефляционных спиралей.
Часть первая: Биткойн не дефляционен, его денежная масса относительно постоянна
В первую очередь нам нужно определить, что именно мы будем называть дефляцией. Хотя в разговорной речи дефляцией называют снижение цен, формально она представляет собой сокращение объёма предложения денег либо их заменителей. Это важное различие. Дефляция – это не снижение цен, но денежный феномен, который иногда приводит к снижению цен.
В этом смысле Биткойн в действительности нельзя назвать дефляционным. Денежная масса Биткойна будет не сокращаться, а продолжит расти до момента полной отмены субсидии блоков, ожидаемого в 2140 г. В этой точке объём эмиссии Биткойна достигнет прописанного в его программном коде лимита в 21 млн монет.
На диаграмме ниже представлена скорость эмиссии Биткойна, с относительно высоким темпом инфляции вначале и постепенно замедляющейся со временем, вплоть до момента достижения лимита в 21 миллион монет.
Ось X – высота блока, ось Y – объём денежной массы Биткойна; синяя линия – биткойны, оранжевая – % инфляции.
В долгосрочной перспективе протокол Биткойна не является инфляционным или дефляционным. Он запрограммирован дезинфляционным, и в кульминации объём его денежной массы должен достичь постоянного значения и больше не изменяться.
Здесь кто-то может возразить, что, «даже при предположительно постоянном объёме денежной массы, теряемые монеты будут создавать дефляцию, поскольку фактически они удаляются из объёма находящихся в обращении монет».
Это не предмет для беспокойства. Количество теряемых монет со временем будет снижаться, по мере того как сервисы для хранения биткойнов будут становиться более профессиональными и удобными в использовании. Больше всего монет терялось в самый ранний период существования Биткойна, и с течением времени количество утрачиваемых биткойнов продолжит снижаться. Таким образом, по мере того как рост объёма предложения Биткойна будет стремиться к нулю, будет снижаться и влияние на объём его денежной массы теряемых монет.
Ещё один аргумент критиков заключается в том, что, «хотя денежная база Биткойна может быть постоянной, население растёт. Следовательно, жёстко установленный объём денежной массы приведёт к дефляционному давлению, поскольку всё большее число людей будет стремиться заполучить кусок пирога фиксированного размера».
Это тоже довольно сомнительное утверждение. В различных культурах, по мере того, как их общества проходят через процесс урбанизации и люди получают более высокий уровень образования, рост населения снижается. Эта тенденция сохранится и в будущем, по мере того как регионы с самыми высокими темпами роста населения продолжат проходить через индустриализацию.
Ось слева и оранжевый график – средний годовой прирост населения (%); ось справа и чёрный график – общая численность населения (млрд), зелёная область – 95% интервал предсказания.
На диаграмме выше приведены последние прогнозы относительно роста населения, представленные ООН. Согласно этим прогнозам, общая численность населения Земли достигнет равновесия и перестанет расти к 2100 г. И это практически идеально совпадает со временем остановки эмиссии Биткойна. Можно ли желать лучшего совпадения?
Биткойн не является дефляционным в формальном смысле этого слова. Его продолжение продолжит увеличиваться по кривой, компенсируя влияние теряемых монет и роста населения в течение следующего столетия. Достигнув же постоянной денежной массы, Биткойн не будет оказывать никакого собственного давления на цены ни в каком направлении – он будет функционировать как чистая и нейтральная среда, в которой цены будут колебаться исключительно на основе сигналов участников рынка.
Притом что это вполне точный способ показать, почему Биткойн не является дефляционным, он всё-таки не учитывает самой сути аргументов критиков: опасений по поводу вероятного снижения цен. Итак, с достигнутым пониманием постоянства объёма денежной массы Биткойна, давайте теперь полностью развенчаем эти опасения!
Часть вторая: развенчание опасений по поводу снижения цен
Когда критики говорят о «дефляционности» Биткойна, они в действительности беспокоятся о том, что «Биткойн будет оказывать понижательное давление на цены». Как правило, опасения критиков в отношении этих «дефляционных» цен при достигнутом биткойн-стандарте сводятся к трём основным пунктам:
Но прежде чем перейти к этим конкретным опасениям, давайте сначала установим базовое понимание того, как функционируют цены.
Основы функционирования цен: снижение цен – это нормально
Представьте себе какой-то простой товар на конкурентном рынке — скажем, зубную щётку. Предположим, что с каждым годом такую зубную щётку становится всё проще производить. Может быть, станки на производстве становятся чуть лучше или цепочки поставок – немного эффективнее и т.д. Если наш потребительский спрос на этот товар не изменится, то что будет происходить с ценой? Она будет снижаться.
В этом нет ничего удивительного. Свободные рынки приводят к снижению цен на продукцию по мере того, как её производство становится более эффективным, и конкурирующие производители борются за потребителя, устанавливая настолько низкие цены, насколько это возможно. Эти процессы происходят уже тысячи лет, на протяжении которых люди применяют свою изобретательность для удовлетворения нужд и потребностей других.
Всегда ли цены снижаются? Конечно, нет! Может существовать множество причин, затрудняющих производство. Резкое увеличение спроса тоже может спровоцировать рост цены. Я хочу сказать только, что в долгосрочном периоде, по мере того, как люди прикладывают усилия к повышению продуктивности, предметы, которые когда-то были сложными и дорогостоящими, становятся более дешёвыми и простыми в производстве. То есть снижение цен – процесс естественный и понятный.
Но, несмотря на это понимание, десятилетиями цены на основные потребительские товары росли, а их качество снижалось. Объясняется это довольно просто: для того чтобы повышение производительности отражалось на ценах, база денежной массы должна оставаться постоянной. Деньги – это единица измерения этого процесса. В денежной системе измерений с постоянной базой (например, в Биткойне) рост производительности приводит к снижению цен. Однако в искажённой (например, за счёт выпуска новых денег) системе цены будут год от года расти, несмотря на значительное повышение производительности.
Теперь, с этим общим теоретическим пониманием, давайте обратимся к конкретным опасениям, беспокоящим критиков Биткойна.
Опасение 1: понижение номинальной заработной платы
Критики выражают обеспокоенность тем, что понижение потребительских цен при биткойн-стандарте может распространиться и на зарплаты наёмных работников, что будет их разочаровывать и деморализовать. При этом критики забывают, что заработная плата – это компенсация за потраченное времени жизни человека. В случае с зубной щёткой, вполне очевидно, что технологические достижения с каждым днём упрощают её производство, но это не касается времени жизни. Время – это подлинно дефицитный и невосполнимый ресурс. Какие-то виды работы могут быть автоматизированы, но при этом рост технологических достижений создаёт потребность в новых специализациях. Количество рабочих мест не является конечным. Следовательно, хотя стоимость зубной щётки при постоянном объёме денежной массы должна постепенно снижаться, нет причин думать, что это же должно касаться стоимости человеческого времени.
Давайте посмотрим на исторические данные. Ниже представлен график средних цен в Америке в 1800-е гг.
Как видите, это был век быстро снижающихся цен. Но что при этом происходило с зарплатами? Они росли. Из отчёта Бюро статистики труда:
«Общий тренд в отношении заработной платы был восходящим, а стоимость жизни снижалась. Это расхождение в динамике заработной платы и розничных цен привело к существенному росту реальных доходов.”
И это происходило на фоне почти 10-кратного прироста доступной рабочей силы с начала того века и жестокой гражданской войны, опустошавшей экономику и унёсшей сотни тысяч жизней.
Вы можете заметить, что цены снижались так резко, потому что Америка была молода и развивалась с нуля, но, например, в технологическом секторе сегодня наблюдается примерно такая же картина. Цены на электронику снижаются уже десятилетиями, но компаниям при этом удаётся платить сотрудникам конкурентоспособную заработную плату. То есть и при снижении цен вследствие роста эффективности производства стоимость труда вполне может оставаться прежней или даже расти.
Но если страхи критиков станут реальностью и номинальная зарплата действительно снизится, то главным показателем всё же является покупательная способность. Утверждать, что наёмные работники будут разочарованы, несмотря на возможность купить на свои зарплаты большее количество товаров более высокого качества, значит относиться к ним как к детям, не способным произвести даже самые простые арифметические действия.
Для сравнения, инфляционные деньги теряют ценность каждый год, лишая обычных людей средства безопасного хранения своих сбережений, в то время как богатые получают прибыль от своих финансовых активов. Это особенно болезненно, если принять во внимание феномен «липкой заработной платы». Ниже приведена диаграмма, показывающая полное расхождение производительности труда и получаемой за него компенсации, начало которого явным образом совпадает с полным отказом от золотого стандарта и последних существовавших твёрдых денег.
Жёлтый график – производительность; красный график – размер компенсации за труд. Больше интересных графиков по этой теме можно найти на этом замечательном сайте (англ.)
Описанные выше тенденции приводят к предсказуемо ужасным результатам: к огромному (и продолжающему расти) уровню неравенства доходов, популизму и социальным волнениям. Если бы критиков действительно интересовало положение наёмных рабочих, они бы поддержали Биткойн как технологию сохранения сбережений для обычных граждан, способную защитить их средства от принудительного молчаливого разводнения.
Опасение 2: увеличение реального долгового бремени
Критики также утверждают, что по мере роста стоимости биткойна будет возрастать и реальная долговая нагрузка по деноминированным в биткойне кредитам. Они опасаются, что это создаст должников, неспособных продолжать платить по кредитам, и дальнейшее кредитование станет невозможным. Это утверждение в лучшем случае наивно, ведь оно предполагает, что биткойн будет расти в цене вечно.
Здесь полезно будет обратить внимание на эволюцию биткойна как денег. Новые, более совершенные деньги не могут просто прийти и мгновенно сформировать идеально сбалансированный мир – на это нужно время. На начальных этапах Биткойн постепенно абсорбирует стоимость из традиционных средств её сохранения. Эта начальная фаза определения цены может растянуться на десятилетия, в течение которых Биткойн будет накапливать ликвидность и рыночную капитализацию по отношению к другим традиционным резервным активам благодаря своим превосходным денежным свойствам.
По мере того как Биткойн будет постепенно побеждать в этой конкуренции денежных средств, он также будет переходить в статус надёжного стандарта учёта и обмена стоимости. На этих более поздних этапах Биткойн, стабилизировавшись по отношению к прочим активам, перейдёт в статус надёжной расчётной единицы.
Те, кого беспокоит стоимость деноминированных в биткойне кредитов, путаются в сроках. Конечно, сейчас, на таком раннем этапе, оценивать долги в биткойне не следует. Но хорошая новость заключается в том, что никто этого и не предлагает. Однако позже, когда стоимость биткойна постепенно стабилизируется, это можно будет легко делать, и реальная стоимость этих кредитов будет оставаться стабильной, поскольку и сам актив к этому времени созреет до состояния надёжной единицы расчётов.
Опасение 3: Стагнирующий рост вследствие сокращения инвестиций или расходов
Наконец, критиков беспокоит, что Биткойн может стать причиной стагнации экономики, поскольку люди будут копить биткойны вместо того, чтобы инвестировать их в бизнес. Это ещё один пример путаницы в отношении эволюционной траектории Биткойна. Как я уже говорил, по мере приближения Биткойна к окончанию фазы определения его цены, она будет постепенно стабилизироваться по отношению к другим активам. К этому моменту Биткойн будет играть роль глобальной константы стоимости при информировании о ценах и принятии инвестиционных решений. На этих более поздних этапах инвесторы, безусловно, будут мотивированы вкладывать средства и получать прибыль в биткойнах, тогда как простой ходлинг будет скорее сродни низкой безрисковой ставке.
Эта перемена в действительности будет способствовать росту качества инвестиций! Из-за инфляции, частные лица с высоким уровнем дохода и финансовые учреждения вынуждены вкладывать средства в спекулятивные предприятия просто для того, чтобы защитить их от влияния инфляции. Если Биткойн станет средством сохранения стоимости, защищающим её от разводнения, то маниакальная охота за «безрисковой» защитой от инфляции уйдёт в прошлое, в результате чего инвестиционные решения в среднем станут более точными и взвешенными.
Но что насчёт трат в условиях снижения цен? Станут ли люди тратить меньше, замедляя тем самым экономический рост? Давайте обратимся к результатам исследований. Даже ФРС заключила:
«Поразительно, что почти в 90% случаев дефляционные цены не приводили к экономической депрессии. В широком историческом контексте, не ограниченном Великой депрессией, упоминания о том, что дефляционные цены и экономическая депрессия могут быть как-то между собой связаны, практически исчезают».
Это понятно и на интуитивном уровне. Снижение цен вовсе не подразумевает того, что люди вдруг перестанут тратить деньги! У людей по-прежнему будут потребности, и они будут тратить деньги на их удовлетворение. И это относится не только к товарам первой необходимости. Индустрия высоких технологий десятилетия находится в глубокой дефляционной тенденции, но потребители по-прежнему выстраиваются в очередь за новыми релизами.
На самом деле стоит ожидать, что при снижении цен люди станут тратить больше – из-за эффекта богатства и повышения покупательной способности. Потребители любят, когда цены снижаются. Акции и скидки не просто так пользуются популярностью.
Часть третья: Как Биткойн предотвращает системную дефляцию
«Дефляционные спирали», не дающие мейнстрим-экономистам спокойно спать по ночам, при биткойн-стандарте будут намного менее распространёнными и серьёзными. Опять же, деньги — это система измерения, которую участники рынка используют для выражения цен. Манипулирование денежной системой – через центральные банки, печатающие новые деньги по собственному усмотрению, изменяя требования к резервным нормативам и ключевые процентные ставки – приводит к её искажению.
Через создание искусственных рыночных сигналов и манипулирование стоимостью кредитования, инфляционные денежные системы приводят к чрезмерному использованию заёмного капитала и неправильному управлению инвестициями. Риски систематически недооцениваются. Люди потребляют больше, чем производят, и это может продолжаться дольше, чем происходило бы в отсутствие вмешательства со стороны государства.
Ось X – время; ось Y – рост ВВП. Чёрной линией обозначен долг, серой – производительность. Взято из образовательного видео Рэя Далио «How the Economic Machine Works» («Как работает экономическая машина»).
К сожалению, то что растёт, должно затем упасть. Искусственное стимулирование экономики приводит к снижению качества инвестиций и формированию пузыря, который в конечном счёте должен будет лопнуть с ещё более выраженными и болезненными последствиями.
Вот несколько примечательных примеров:
Ужасающая дефляция и рыночные пузыри только усугубляются в условиях, когда крупные финансовые учреждения имеют возможность манипулировать валютой. Краткосрочные интересы выборных должностных лиц побуждают центральные банки и политиков регулярно проводить денежно-кредитную экспансию ради получения временных выгод, несмотря на катастрофические долгосрочные последствия.
Как отметил Рэй Далио в своей книге, посвящённой исследованию крупнейших долговых кризисов,
«Во многих случаях денежно-кредитная политика способствует ещё большему росту пузыря, вместо того, чтобы его сдерживать. Это особенно верно в условиях уверенного экономического роста и хорошей доходности инвестиций… В таких случаях центральные банки, глядя на инфляцию и рост, зачастую не хотят адекватным образом сокращать количество денег. Именно это происходило в Японии в конце 1980-х и во многих странах мира в конце 1920-х и середине 2000-х гг.”
Дональд Трамп: «Экономика в полном порядке. ФРС может легко сделать так, чтобы она побила рекордные показатели! Вопрос заключается в том, почему мы платим намного более высокий процент, чем установлен в Германии и ряде других стран? Вводите изменения раньше, а не позже. Пусть Америка не просто выиграет, но выиграет по-крупному!»
Что ещё хуже, инфляционные деньги затрудняют и восстановление после падения. Инициировав коллапс, власти затем немедленно вмешиваются, чтобы спасти крупные компании. И снова они предоставляют краткосрочную помощь ценой разрушительных долгосрочных последствий. В результате компании-зомби с хронически ошибочным управлением задерживаются в экономике на десятилетия.
Положит ли Биткойн конец этим кредитным циклам? Не в полной мере. Но устойчивая денежная основа уже не позволит правительствам искусственно провоцировать формирование крупных кредитных пузырей с ужасающими дефляционными последствиями. Вместо резких колебаний, Биткойн сгладит кредитные циклы до их естественных диапазонов и создаст экономическую основу для потребления в соответствии с производительностью.
Заключение
Денежная масса Биткойна не является дефляционной. Биткойн запрограммирован таким образом, чтобы обеспечить её постоянство. По мере того как мир будет объединяться вокруг биткойн-стандарта, наша новая база денежной массы будет способствовать более глубоким экономическим сигналам, обеспечивая устойчивый рост как никогда прежде. Побочным эффектом будет естественное снижение цен по мере роста производительности и отсутствие поистине ужасающих дефляционных спиралей, вызываемых искусственными денежными вливаниями правительств.
Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.